VA、EVA核算与应用的再探讨

VA、EVA核算与应用的再探讨

浙江经济高等专科学校    隗斌贤  徐雅

1996年

VA是英文Value Added的缩写，有人译为附加值或追加值，也有人将其译为增加值或简称增加额。EVA是Economic Value Added的英文缩写，被译为附加经济价值或资本所增加的经济价值。这二者的区别在哪里？各有什么作用？应该怎样核算和应用这两个经济范畴呢？

一、VA的经济内容及其管理效用

VA是指本经济实体的经营活动在外购货物和劳务上所增加的价值，即营业收入与为进行经营活动而外购货物、劳务所发生的对外支出之差额。就其内容而言，它包括了薪给报酬、设备折旧、租金税金和营业盈余，故为企业全额收入与中间投入差比所得的溢余部分，是企业经营活动的增益额。

VA核算起源于17～18世纪英国原始的国民收入估算。由于其对解决劳资纠纷、增强企业的团体意识以及企业内部管理等方面有积极的作用，本世纪50年代起在西方逐步成为衡量企业能力或效率的标志。对此，德国的雷曼和美国的拉克尔是VA应用学说的两大先驱。雷曼认为，VA就是新创造价值，并提出了以VA为基础的价值评价法，用于企业产出能力分析。他提出的评价比率主要有：劳动产出率＝VA/劳动（人数或劳务费）；资本产出率＝VA/资本（即总资产）；综合产出率＝2×VA/（劳动＋资本）。

拉克尔是把VA定义为产出价值，认为企业利用外部购置价值制造产品（提供劳务）的真正力量是企业内的所有成员，职工（雇员）是创造VA的动力。因此，VA的多少取决于职工的积极性和创造性。相应地，为保持职工的积极性和创造性，就需要确定付给职工的合理报酬比率，即应从企业创造的VA中拿出多少作为报酬分配给职工。他在分析了美国50年的“人的因素与VA关系”的资料后，发现薪给报酬与VA是显著相关的经济变量，并提出了著名的拉克尔系数，即最佳劳动分配比率为39.395%；保持这一比率就可以使企业达到最佳经营，这是企业得以发展的要领。拉克尔的这一原则被不少西方企业用来衡量职工的薪给报酬是否“合理”，结果缓和了劳资矛盾，还出现了“VA经营规则”的潮流，实行高收益、高工资的公司越来越多，而且在经营观念上不以“销售额达到××亿”为目标，而是说“当期的VA产出率目标要达到××万”。日本人形象地把销售额目标比喻为带皮的桔子，而把VA产出率比喻为剥掉皮的桔子。

正因为上述效用，VA的核算与分析逐步成为西方企业会计核算的重要内容。从70年代起，英国的许多公司首先编制了Value Added Statement（附加值表）。其后，荷兰、挪威、丹麦、德国、意大利和瑞士等国的公司也纷纷编制，有的还向社会公布。80年代初，英联邦国家中规模较大的公司还主动把VA表列为其会计报表体系。联合国会计及报告准则政府间专家工作组会议于1984年也要求将VA表列为最低限度编制的报表。到90年代初，VA核算在欧洲和英联邦国家已相当普及，美国和日本的一些会计团体已经研究出VA会计准则和报告形式。我国早在80年代末期就建立了VA统计，但会计核算至今尚未涉及。可以预见，到位本世纪末VA将成为西方会计核算的核心，VA表将取代现行的损益表。

VA核算的具体作用首先表现在它扩大了现有会计、统计信息的使用范围，能更准确地反映企业的经营成果。用什么指标来衡量企业的收益或成果，是会计和统计都应研究的重要问题。总产值、销售额包括了外购价值，有重复因素，而且生产经营起点不同的企业无法对比；利润虽是净收益指标，但对其追逐会使受益者局限于业主或股东，而置职工、社会公众的利益于不顾；显然都是有局限性的。由于VA核算的对象是全体受益者，强调企业是一个合作体，包括了不同方面对企业的贡献，职工获得薪给报酬、贷款者获得利息、政府获得税金，正如股东获得股息、业主或出资者获得纯利一样，都是企业增益的受益者。这样就使得投资者、债权人、社会管理者、雇员以及企业本身都关心企业的VA成果及其分配情况。可以说，VA是企业立足社会、为社会作贡献的一项收益指标。

此外，VA核算还为实行增值税提供纳税依据，为实行新的国民经济核算或建立社会会计奠定基础。增值税或称附加值税之所以成为国际公认的一种透明度较高的“中性”税种，关键在于其仅对VA部分征税，从而能鼓励企业按效益原则选择最佳的生产经营组织形式，有利于促进专业化协作。由于其是以法定的VA作为计税依据的，克服了按流转金额征税产生的重复计征的弊端，保证了税负公平。而其多环节多次征收的特点使之具有普遍调节功能，从而形成了各生产经营环节相互制约的机制。

国民经济核算来源于会计、统计核算，又是两者的综合，同时又高于这两种核算。VA核算可以把收益核算与分配核算、微观核算与宏观核算联结起来，因此正确核算VA将会为国民经济核算奠定基础，并可为会计与统计核算一体化架起桥梁。

二、VA的局限性及其正确应用

首先，VA核算在口径上存在着不同的意见和规定，从而使其应用受到限制。虽然VA的编制技术并不复杂，但迄今无统一的准则可循。表现在内容界定上，VA有宽窄两种口径。宽口径的VA是包括折旧在内的，我国现行官方统计制度是这样定义的。折旧不同外购货物和劳务支出一起作为中间投入而扣除，显然是违背会计的一致性和配比性原则的，同时合并会计报表时会产生重复计算，全额分配VA还会影响投入资本的完整，在征收增值税方面还会产生资本货物的重复稽征。但窄口径的VA核算客观性较差，因为外购货物和劳务的支出都是由客观的业务决定的，而折旧计算取决于资产使用年限、估计残值以及折旧方法选择等主观因素。另外，VA是生产性还是收益性指标也存在争议。所有这些争议和不确定性，影响所及，不仅使VA在企业之间难以互比，同一企业因不同时期核算方法和口径的不同也无法对比。

其次，仅以VA来进行经营决策存在片面性，故不能盲目应用。根据雷曼法则和拉克尔系数，企业追逐最大限度的VA要优于追逐利润，这是把它定义为企业立足社会并为社会作贡献的一个指标而言。但具体到企业或某项活动本身，仅考虑VA就会造成损失。假定一项加工业务，发包方愿付包工包料款60万元，承包方进行核算后需要耗用外购材料和劳务38万元、支付职工薪水27万元。若只着眼于VA，加工该项业务可增加VA22万元（60万元－38万元）。但从盈利角度来分析，则至少亏损5元（60万元－38万元－27万元）。显然，VA增加而净收益下降，或VA为正而净收益为负。这对于不谙会计统计知识的一般管理者来说是难以理解的。由此可见，VA同其它收益指标一样也是有利有弊的，应根据不同的目的正确核算和应用。

再次，按企业集团或控股公司核算VA时，难以确定核算单位或容易产生重复、遗漏。因为企业集团或控股公司内部上下左右的产权关系比较复杂，比如集团内部的材料、零部件、半成品等可能几经转手，集团内的独立金融机构要向集团其它成员贷放所需资金等，都会给整体的VA核算带来困难，尤其是基本核算单位的划分比较困难。单位不明确、内部的关系无法划清，勉强计算出来的结果就不足凭信。

最后，VA同其它收益指标如利润等一样，还无法衡量企业是否真正创造了价值，因为它们都没有把全部的成本费用剔除，其中最主要的是资产的成本或费用。由于资产的成本或费用并不构成企业的实际支出，故按现行会计准则在会计上是不予反映的。但现实经营活动中，它是客观存在的并会侵蚀企业的资本，企业在衡量真正的收益额时应将其扣除。如果我们从利润中扣除资产费用就可以求得一个与VA不同的附加价值指标----EVA。

三、EVA与VA的区别及其核算方法的改进

EVA从英文字面的直接意义上看，应译为附加经济值，同前述的VA显然是有区别的。从其包括的内容看，它不仅不包括薪给报酬、税金和折旧，也不包括资产费用。显然它是一个比营业利润还要更纯的盈利指标，即营业利润与纳税额、资产费用的差额，是扣除了包括动用资金的费用在内的所有成本费用后的盈利额。按照西方的核算规则，其计算公式如下：

EVA＝营业利润－所得税－资本费用
   ＝税后利润－（股本费用＋负债费用）
   ＝税后利润－总资本×资本费用率

VA及利润指标之所以不扣除资本的费用，除上述其不构成企业实际支出而未在会计中反映外，还由于股本无需支付利息，故而误认为它是不计费用的。其实，股本的费用是非常高的，企业对股东的股本支付的真正费用是：如果股东们把资金投放到同相企业具有同样风险的公司的有价证券上，他们可能会从价格的升值和股息中得到的那一部分数额，即由于资金用于本企业而放弃其它用途所丧失的潜在收益。显然，股本的费用是由于资金具有多种用途投向而引起的。如果本企业不是投资的最佳方向，投资者就会通过出售本企业的股票把资金收回来，从而使本企业股票价格下跌，影响其它投资者也不愿再向本企业投资，因为本企业不能提供可以与投资者的机会成本相当的效益。企业还存在债务的费用，即负债的利息支出。股本费用与债务费用之和就是资本费用。

以上分析可见，EVA较之VA、利润具有独特的作用，就是它能够准确地反映企业生产经营真正盈利或创造的价值。如果EVA为正，表明企业的经营正在创造价值；如果EVA为负，表明本企业的经营正在侵蚀资本、浪费资金，给企业造成损失。当然不能简单地以资本费用的多少来判断EVA的好坏，而在于人们如何去提高资本的营运效率。正因为如此，现在西方国家许多公司都十分重视EVA，并对其趋之若鹜。随着现代企业制度的建立，我国的企业也应对经营资本的费用进行核算与分析，并作为考核国有资产保值增值及其收益水平的标准。不过，在核算EVA时不能照搬西方的经济理论和会计准则，应结合我国的实际加以改进。

首先，西方会计核算EVA中的一些会计范畴同我国现行制度存在差异，应按我国现行会计制度的要求使其规范化。比如，西方EVA中的资本同我国会计平衡公式的资本（即所有者权益）不同，它相当于我们常说的总资产，是资本与负债之和；西方EVA中的营业利润是包含了利息费用在内的税前利润，其税后利润是营业利润减去所得税后的余额，而我国现行制度中的利润是不含利息费用的，税后利润是利润总额（即实现利润）减去所得税后的余额。基于我国的税后利润中不含利息费用，从税后利润中直接减去负债费用（即借贷利息）是不妥当的，会造成重复计算。

其次，要正确确定资产费用率以及资本费用率、负债费用率。笔者认为，资产的平均费用率应是以资本（或股本）费用率和负债费用率为基数，以资本（或股本）构成率和负债构成率为权数的加权算术平均数。用公式表示为：

资产平均（或综合）费用（或成本）率＝资本（或股本）平均费用率×资本（或股本）构成率＋负债平均费用率×负债构成率

式中：资本平均费用率＝∑（各种资本费用率×各种资本构成率）

      负债平均费用率＝∑（各种负债费用率×各种负债构成率）

      资本构成率＋负债构成率＝100%

负债费用率是由利率水平决定的，并应以实际会计资料计算。而资本（股本）的费用率则不能按实际计算，特别是其中的普通股本不能按实际计算。因为从股份制企业看，普通股的实际费用率与企业税后利润率是成正比的，假定企业只有普通股，当期税后利润就会全部分给股东，那么企业的EVA就会为零，这样就失去了计算EVA的意义。所以，资本（股本）的费用率应按社会平均费用率来计算。假定政府的债券利率为8.3%，股东们在同一时期内其股票获得的收益平均起来要比政府债券高6个百分点，则平均费用率为14.3%。显然，按平均费用率计算的EVA大于零，表明企业资本获得了超额利润，也说明企业的效益高于社会平均水平，这时企业才算真正创造了财富。反之，企业就未能使资本保值增值。考虑到具体的核算目的和要求，资本费用率还可按目标费用率、预期费用率和社会最高费用率来确定。对于非股份制企业，也可按无风险的投资收益率如国债利率来确定。

我国正在实行市场经济，随着产权关系的明确，企业将成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束、照章纳税、对出资者承担保值增值责任的具有独立财产权的法人实体和市场竞争主体，这就需要树立资产经营意识。企业的收益有多少、效益有多高，应从市场竞争的角度、资产营运效率的高低等方面进行分析、评价。所以，把VA、EVA引入企业的经营核算之中并应用它们进行经营分析、效益评价和投资决策已势在必行。