现金管理：名义现金池的种类及特点

如果要在中国分享国际上现金及财资管理最佳实践经验，就不得不提到名义现金池这一国际上普遍应用的现金管理模式。与其他多数现金管理方式不同，名义现金池安排中不涉及到账户间资金的实际划转，这一特性使其在帮助集团企业进行资金集中式管理方面独树一帜，迎合了不少企业尤其是结构相对松散或行业跨度较大的集团企业流动性管理需求，已经成为了国际上集团现金管理主流模式之一。

缘何采用名义现金池

所谓名义现金池，是指集团内部成员单位的银行账户现金虚拟集中到一起（不发生资金物理转移），由集团总部资金管理者对集中后的现金头寸进行统一管理。换句话说，在名义现金池安排中，资金没有被实际划转，而是由银行来冲销参与账户中的借方余额和贷方余额，以便计算现金池的净利息头寸，银行再根据该净利息头寸向集团支付存款利息或收取透支利息。因此，名义现金池又通常被称作是合并计息。

建立名义现金池结构为集团企业带来的最直接收益是改善利息收支状况，我们来比较一下下面的两个图：

不难看出，A、B、C、D组成的集团企业在建立名义现金池结构后，原来的利息成本得以削减，整个集团的利息收支状况显著改善。不仅如此，由于谈判地位的不同，集团总部与单一成员单位从银行那里获得的利率可能是不同的（这点在利率尚未市场化的中国体现的还不明显），通常银行会给予集团总部一个相对优惠的利率，集团总部资金管理中心可以利用这一优惠通过名义现金池安排使自己及所有参与的成员单位都获利。

举个例子，假设集团总部从银行获得的存款和透支利率分别为2%和5%，单一成员单位从银行获得的存款和透支利率分别为1.5%和5.5%，则集团总部资金管理中心只要将成员单位的内部计价利率设置在两者之间，比如确定1.75%和5.25%的成员单位内部存款和透支利率，有盈余的成员单位利息收入会增加，有透支的成员单位利息支出会减少，集团的资金管理中心也能获取利息收益，所有现金池参与者的利息状况都有所改善。

名义现金池的种类和特点

理论上讲，名义现金池通常可以分成四种类型：

单一币种国内现金池：加入现金池的为同一币种的银行账户，且所有账户都在同一国家内。

单一币种跨境现金池：加入现金池的为同一币种的银行账户，但账户存在于不同的国家。

多币种国内现金池：加入现金池的为开设在同一国家内的不同币种的银行账户。

多币种跨境现金池：加入现金池的为不同币种的银行账户，账户存在于不同的国家。

从实践上看，单一币种国内现金池应用的最为普遍，而国际上一些主要的银行也在不受管制的国家或地区提供单一币种跨境现金池服务。至于多币种现金池，由于汇率风险转嫁到了银行，因此只有少数风险控制能力很强的银行愿意提供，而且银行往往会向客户要求比较严格的条件，用以强化利率、汇率的风险管理。

虽然在优化利息方面的功能类似，但与实际余额过户的现金池结构不同，名义现金池安排下不存在账户间资金的真实转移，各成员单位对自己的资金仍保留所有权和支配权，其银行账户余额不受影响。这一特点对于并不要求严格控制成员单位资金收付的集团企业很有吸引力，因为在改善利息状况的同时，名义现金池安排不会带来由于资金真实转移产生的额外成本（包括转账交易费用和记账人工成本），也不会涉及在不同实体间资金转移的法律问题（在中国不同实体间无贸易背景的资金转移是不合法的）。对于一些结构相对松散的集团企业，集团总部在集中管理成员单位资金问题上的话事权相对较弱，不影响或改变参与账户日常结算的名义现金池可能更容易被成员单位接受而得以顺利实施。