星徽金融：互联网金融热点下的供应链金融

我们的公司是一家创业型公司，目标客户都是机构，机构分成三类，一类是工商企业，一类是金融机构，包括银行，保险，一类是机构投资人。我们做的事情从国外商业模式参照来讲，叫独立金融服务商，但是和单独的金融服务商不同，我们有很强的信息技术理念，在思考金融与IT的结合，通过信息处理，包括大数据，云计算的技术和理念来解决效率，流程，和风险管理。


我们初期的客户包括像三星，现代，保利等大机构。他们本身的金融需求是比较小的，因为他们已经不缺少传统方面的资源。但是他们如何对他们的供应商进行支持，这是很值得探讨和深究的。比如，苹果的供应链管理是最强的，苹果周边的供应商榜上苹果发展的都非常迅速，苹果对供应商的支持也是非常非常强的。



像三星前几年也对供应商进行很多的支持，主要体现在采购的预付款，就是提前半年一年就把货款给到供应商，就是一种变相的贷款。像三星和苹果的竞争不只是两家公司的竞争，而是两个供应链之间的竞争。整个供应链的管理已经被像三星提高到很高的地位。



那么，供应链金融的定义是什么？就是“通过供应链的业务流转形成的资金流，信息流，物流，形成的一种金融特质，然后通过这种特质进行金融服务并提供解决方案。”有人会说给供应商贷款是不是呢？这也是供应链金融的基本形态。更深的供应链金融是整个供应链，包括供应链的反向保理业务，给供应商的；分销金融与渠道服务，给分销商的；甚至给最终消费者的消费金融，都有相应的解决方案。



供应链金融最大的意义是从传统的零和博弈模型变成共赢模型。传统的供应链是有强势者，有弱势者。比如中间的强势者，向上押款，向下压货。包括像三星向下压货来保证他的零库存战略。这个供应链第三方外包服务进入以后，能够帮助他从这个零和博弈模型转变为共赢模型，大家都得到了好处。业务主要有三大类，一个是预付类，一个是存货类，一个是应收账款类。预付类的其实就是用未来的存货，核心就是提货权。存货类的就很简单，比如很多银行把仓压单，货压单来贷款。应收帐款很成熟了，包括抵质押，保理，证券化等。



为什么供应链金融有机会？我们是这么认为的，金融的本质就是管理风险。供应链金融可以有一种路径和可能去解决传统个体化的企业金融的问题。第一个，信息不对称，很多企业都不会披露出所有的信息，很多企业都有好几本帐。第二点就是业务处理成本高。真正的中小企业处理起来成本太高。第三点就是中小企业有很多自己的问题，从权益的风险角度，会存在很多非系统性风险，容易因为管理决策等问题把自己弄死了。供应链金融可以做到，可以把所谓的资产独立出来，以此为支持创设证券。



同时，虽然中小企业的风险是发散的，但是放在供应链里面那他的风险就是已知的，因为整个供应链的风险应该是一致的。可能供应链的风险主要来自核心企业。比如只要像三星这家公司不出问题，那么整个供应链应该都是比较安全的。



我们自己拥有一套模型，叫做信用情景模型，就是每个人的信用都是在一定情景下的表现，比如说一个骗子可以骗很多人，但是在特定的情境下，或对特定的人，他有可能是不敢骗的。所以任何人和企业都可以找到一个情景，让他不敢违约，以此达到增信。而供应链金融就是把中小企业放到这些情景里面。



对于中小企业来说，让他进入这个情景本身就是要让他付出一些成本，比如成为像三星的供应商，要求，成本是非常高的。他就不会违约，因为成本太高太高。而很多中小企业为什么会违约，因为重置成本很低，把公司关了再开一个，很简单。那么把企业带入进入成本高的情景，就可以大大降低他的违约风险。比如阿里，它的统一平台就可以进行数据交叉检验，就是不同平台的交叉检验。供应链中就可以发现从企业发出一条信息链，反过来推又是一条信息链，他们是不是一致的。这样交叉检验的抗风险能力就会比较高一些。当然对行业、产业、商业逻辑的理解也是很重要的，这也意味着要像做买方一样看重价值。



（本文根据星徽金融合伙人罗斌讲座整理而成）