净资产收益率之我见

净资产收益率(权益报酬率) 公式:净资产收益率=净利润/ [(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)/2
这个公式我们需要考虑的有如下几个问题：
1、期末所有者权益合计，包含了以前未分配的利润，当年对以前年度分红也会有影响，分红前的月份这些资金参与了运营；
2、年终增资，在年末做平均并不合适，如10月份增资，这个资金如果在1月份投入，对全年的影响是不一样的；
3、企业规模没有扩大，富余的资金用来理财赚取收益，这部分要做剔除，单独列支富余资金理财收益；
4、政府补助增加的利润要剔除，单独披露；
5、调拨关联企业的资金，挂其他应收款，是其他企业占用了资源，要做剔除；
6、年中增加产能、大宗装修，这部分是长期受益的，可作为新项目单独评估，可以剔除；
7、业务分立为新公司，或者新兼并的企业，需要根据实际情况进行调整；
8、企业对外投资需要单独列示；
9、跨年的项目，挂在建工程、开发支出（以后会转无形资产）、比上年大幅增加的研发支出（费用化，超过收入增长比例以上的部分）的，需要调整；
9、因历史原因形成的呆滞存货、资产闲置，不能用于评价当年的收益率高低，可酌情剔除；
10、税率、税收优惠等对所得税的影响。
通过上述调整，剔除异常后，还原当年正常经营占用的资源和主营业务赚取的真实利润，这个结果才是真实的。
大家可以看到，用当年的营运资金+长期资产的折旧与减值，去和当年的净利润对比，这才是真实的盈利的体现。
上述问题，大家或多或少会考虑过，还经营管理者“清白”。