【战略规划】迪士尼业务并购带来的启示

如果一家企业实力雄厚，但有些跟不上时代潮流，怎么办？一个可能的途径就是并购那些新鲜的、更有活力的中小型企业，让它们成为自己的一部分，甚至取代原来的核心业务，从而刷新自己。这种“并购刷新”策略可以在很多大企业的历史上看到，但众所周知并购的成功率不高。不过，有一家企业做得很好，它就是迪士尼公司。据不完全统计，过去近30年里迪士尼进行了20多起并购，其中包括Capital Cities/ABC、皮克斯、漫威、卢卡斯、21世纪福克斯等，帮助迪士尼成长为全球娱乐公司的No.1。

迪士尼并购为什么能成功？

一、清晰有力的战略是基本前提

企业在并购之前最好有一个清晰有力的战略，而并购是实现战略的组成部分，承担着特定的战略使命，如进入某个市场，加强某个流程环节、技术短板等。战略的价值是为风险高、不确定性强的并购之旅注入“确定性”，带来明确的方向和目标。明明白白的并购肯定比盲目并购成功概率高得多。迪士尼收购皮克斯和漫威就有着明确的战略诉求，即进入数字动画时代和扩展面向成年人的动漫产品线，符合公司的“内容、科技、全球化”战略。

二、雄厚实力与互补协同
人们常常用婚姻来描述并购，而婚姻的幸福显然需要双方的共同努力。并购企业实力越雄厚，能够为被并购企业带来的帮助越大，并购自然越容易成功。迪士尼曾经尝试发展游戏部门，也做了不少并购，但迪士尼在游戏领域的积累有限，面对激烈的竞争，最终停止了自主游戏研发。而在影视制作和发行上，迪士尼拥有非常强大的实力。皮克斯、漫威之所以愿意委身于迪士尼，正是看中了迪士尼这些长处。

三、平台嵌入式整合与宽松氛围

对于大公司收购小公司来说，平台嵌入式整合应该是较好的选择。这种模式一方面意味着要发挥平台强有力的支撑，弥补被并购企业的短板，另一方面则要清楚被并购企业的优势是什么，给予足够的空间，容许其发挥。对于电影这样的创意行业，后一点尤其重要，因为最有价值的部分就是人们的头脑一—他们的创意与激情。迪士尼收购皮克斯后，不仅尊重和保护皮克斯，还邀请皮克斯两巨头艾德·卡特姆和约翰·拉塞特领导迪士尼动画工作室。


迪士尼的成功说明了通过并购来刷新的可能性与价值。

一、并购刷新策略是具有普遍价值的战略选择

并购刷新策略是一种非常有价值且具有普遍意义的战略选择。理解这一点，要从两个层面来看。首先是企业层面。所有企业发展到一定程度，都会面对衰退的命运。其次是企业与环境的互动层面。近些年，环境愈发复杂与动态，企业也相应地变得越来越无助和脆弱。在这两个层面结合起来描绘的图景中，并购刷新策略（或其他企业合作策略）的价值不言而喻，甚至是不可避免的。

二、并购刷新策略的成功条件比较苛刻

从迪士尼案例中，我们得到很多启示，建议企业在并购时重点关注这些要素：被并购企业的商业化价值已被验证，而不是虚无缥缈的；双方业务相关性强；一方所欠缺，恰是另一方所长，互补性确凿；市场需求明确可预测；并购企业可给予的财务和管理支持有足够深度；双方对未来战略意图的认知一致；双方推崇相似或兼容的管理方式、价值观。

三、并购刷新策略的不利之处

没有一种策略是完美的，即使是那些非常成功的策略。因为随着时间推移，它们会逐渐暴露出短处，也会激发削减其效用的其他力量。当一家企业喜欢并购的名声响亮时，就给外界传递了强烈的信号，使得它在并购时就会被索取更高的出价。另外，并购刷新策略还可能引发严重的内部问题，即当企业已经习惯用并购来解决问题时，它可能会丧失内在的动力与能力。最后，当一个老企业收购了很多新企业之后，最好的结果是老的变年轻了，但也有可能是新的变老了。

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