《公司股权估值-工具篇》-告诉你股权激励该如何定价？

2019年4月，广东佛山。
人物：某制造公司的董事长-张董、A&D咨询专家级咨询师
事件：公司计划挂新三板，在战略投资者进入之前做一次内部股权激励。内部员工需要花钱购买所授予的股份。那么价格怎么确定？

因为已经准备上市，公司的账务已经比较规范。估值的方法有很多种，不同的方法评估的价值都不一样，究竟怎么选择估值方法？

A&D专家级咨询师的观点，企业估值模型分4大种类：

一、账面法（净资产法）；

二、成本法（历史成本、重置成本）；

三、收益法（利润法、现金流法）；

四、市场法（市盈率、市净率、市销率）；

比如，该公司选择“账面法”评估，按每股净资产为基础确定，上半年的每股净资产是1.235元，所以每股价格可定为1.23元。

张董：按照公司报表估值，员工总是有点质疑。

A&D专家级咨询师：非上市公司的股价一般定不到很高，特别是对于内部激励股份的定价就更低。在引入外部投资者之前做股权激励，内部的价格明显低于外部投资的入股价格，对长期跟随企业发展的员工是起着非常大的激励作用。如果员工有质疑，我们还有多种方法可选。

A&D专家级咨询师提供了内部股权激励最常用的10种定价方法：

第一种定价方法：不收钱，老股东赠与模式，被激励对象无偿取得激励股权；

第二种定价方法：按注册资本定价；

第三种定价方法：按净资产价值定价；

第四种定价方法：按净资产的折价定价；

第五种定价方法：按净利润倍数定价；

第六种定价方法：按销售额定价；

第七种定价方法：按资本市场估值/融资估值定价；

第八种定价方法：按融资估值的折价定价；

第九种定价方法：按最近一次的转让或增资的价格定价；

第十种定价方法：多种定价方法的组合定价

可以选择2-3种估值方法评估，然后取平均值确定股价。当然，在允许的情况下，也可以打个折给内部员工。但，如果引入战略投资者后进行股权激励，一般授予的价格不能低于上次股权交易的价格。