顾雏军 一代“枭雄”的坠落史

顾雏军，这位在资本市场上长袖善舞的高手，已然陷入了困境。

　　而这场被媒体称为“财经领域的一场盛宴”的科龙电器事件令投资者痛心、监管者伤心，更令科龙电器所在的地方政府——顺德寒心。

　　为何一个“日不落帝国”会落得如此田地？还是让我们一起回首顾雏军的过去，来共同揭开这个“衰落”之秘吧！
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顾雏军 一代“枭雄”的坠落史

　　46岁对于许多人正是事业有成，享受人生的颠峰时刻；而对于少数人，这个年龄已经是落寞时分。

　　顾雏军，这位2003年CCTV中国经济年度人物、在资本市场上长袖善舞的高手，已然陷入了困境。而这场被媒体称为“财经领域的一场盛宴”的科龙电器事件令投资者痛心、监管者伤心，更令科龙电器所在的地方政府——顺德寒心。为何一个“日不落帝国”会落得如此田地？还是让我们一起回首顾雏军的过去，来共同揭开这个“衰落”之秘吧！

　　
　　出道之初：竟成盈利状元

　　1989年1月6日，顾雏军携他的“顾氏热力循环系统”首次出现在首都两份大报上。

　　但随后迎接他的，却是无情的质疑，因为如果顾氏理论能够成立，则意味着热力学理论将被改写，用中国制冷学会秘书长曹德胜的话说：“那是要得诺贝尔奖的”。但至今诺奖也与顾先生无缘。

　　国内制冷学界的大部分专家对顾氏理论投了反对票，连顾雏军的研究生导师、天津大学教授吕灿仁也说顾氏循环“是骗人的”。

　　1994年8月13日，《上海科技报》发表了记者朱克华的文章：《一个神话的破灭——顾氏循环的前前后后》，随后还举行了“清除伪劣科技——顾氏循环座谈会”，第一轮反顾呼声达到高潮。

　　不过不管外界如何喧嚣，顾雏军却不为所动，并用行动作出了反击，在2000年7月将其核心企业格林柯尔科技控股公司在香港创业板上市，该公司一度成为香港创业板公司中的盈利状元。


　　造系历程：以行动来回击质疑

　　2001年10月，顾雏军斥资5.6亿元收购中国冰箱产业四巨头之一的科龙电器，自此便迈出其造系的第一步。

　　这个花白头发、戴宽幅眼镜的陌生商人，被怀疑为“空手道高手”。2001年国内主要经济类媒体均发表质疑文章，火力集中在顾雏军的理论悬疑、公司业绩、收购资金来源等问题上。

　　不仅如此，格林柯尔在2002年4月底遭香港交易所质询，要求对2001年底上市公司格林柯尔与位于天津格林柯尔之间发生的一起关联交易作出解释。格林柯尔的年报显示，这笔总数约2.3亿元的款项被用于向天津格林柯尔购买未来所需的制冷剂，而香港联交所要求上市公司提供交易的更多细节，包括付运日期。

　　这笔2.3亿元的交易发生在2001年12月，恰恰是在顾雏军宣布以个人资产收购科龙之后，因此引发了市场的种种猜测，即该笔预付款的大部分有可能被用于收购科龙支付的首批款项1.5亿元。

　　12月6日、7日两天，格林柯尔在香港创业板的股价就从3.5元跌到2.55元，市值蒸发10亿港币。2001年12月10日，自称“深感受伤”的顾雏军召集50余家京穗港媒体记者澄清事实，可顾雏军对《财经》的质疑并未做出正面有力的回击。

　　2002年7月20日，《财经》杂志再度推出了质疑格林柯尔的文章——《天津格林柯尔探秘》，文中称“天津格林柯尔2000年的销售额不过300多万元，这使香港格林柯尔利润过亿的业绩失去了基本支持”。

　　不过，在质疑阴影中的顾雏军依然不改初衷，继续进行着其收购的步伐。

　　面对愈演愈烈的媒体攻势，顾雏军故技重施，再度遵循“进攻就是最好的防守”法则，展开了一系列并构，以行动来回击质疑。继2001年斥资6.6亿收购科龙电器之后；2003年5月，另一冰箱巨头美菱电器被顾雏军以2.07亿的价格收入囊中；同年12月10日，以4.178亿人民币借道亚星客车进入汽车业；2004年4月，以1.01亿元的价格入主襄阳轴承；同年8月，以1.84亿的价格收购商丘冰熊；11月25日，通过境外子公司GRC capital正式收购法国汽车配件生产商Tomkins和英国汽车设计公司LPD。

   
格林柯尔系股权图

　　在这一系列收购完成之后，顾雏军的格林柯尔系已悄然成形，产业顶端是格林柯尔制冷剂，作为产业链的上游资源，一条线路是直接向下游两家电器类上市公司出口，另一条线路是向两家汽车及其汽车配套类上市公司产业延伸。


　　“郎顾”之争：目标越来越大，行为越抹越黑

　　2004年的顾雏军可谓风光无限，连续的收购不但让其身价倍增，更让顾雏军和格林柯尔名扬四海，往日的种种质疑也变得遥不可及，似乎只是格林科尔帝国创建中的小插曲。

　　顾雏军在踌躇满志之际，言必称“我唯一不缺的就是钱”，他的嚣张终于给他惹来了“灭顶灾星”——香港中文大学金融教授郎咸平。

　　郎咸平素有“郎监管”的绰号，香港的问题公司是“深受其害”，对他是又恨又怕。郎咸平曾在2002年撰文单挑号称当时“中国第一强庄”的德隆系，称德隆系的“资金链必将断裂，大家投入德隆系的钱是拿不回来的”，结果两年之后，德隆系全面崩溃。这次郎监管将枪口对准了格林柯尔系和顾雏军。

　　如果谈什么热力循环理论、环保节能型制冷剂，郎咸平在顾雏军面前恐怕只能哑口无言，乖乖地听讲；但是，剖析资本市场上的种种鬼魅伎俩，郎咸平可是个中顶尖人物，顾雏军的所谓资本运作就难逃郎监管法眼了。

　　2004年8月16日，郎咸平在新浪网财经频道上发表了一篇题为《在“国退民进”盛筵中狂欢的格林柯尔》的文章，对顾雏军进行了全面讨伐。郎咸平将顾雏军在资本市场上的巧取豪夺归纳为“安营扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大澡、相貌迎人、借鸡生蛋”等七种手段，并分别进行了详细分析。“郎顾之争”的大幕由此拉开，顾雏军由此目标越来越大，行为越抹越黑。

　　顿时，在中国经济学界引发了国企产权改革的大讨论。

郎顾之争

　　“倒顾”运动：独董独立运动的第一场战役

　　2005年1月，香港联交所发布公告：创业板上市委员会公开谴责格林柯尔包括主席顾雏军、首席执行官兼总裁胡晓辉在内的6名执行董事，谴责原因是公司与天津格林柯尔工厂在2001年的关联交易。由于交易中的有关行为已经超出了联交所授予的在关联交易上的豁免条件，因此违反了创业板上市规则。

　　被香港联交所谴责没几天，格林柯尔及顾雏军又被香港经纪人SungChun告上香港法庭，SungChun称顾雏军曾委托他请人为格林柯尔旗下的企业写文“唱赞歌”，但最终顾雏军没有为此支付他1050万港元的公关报酬费。

　　2月24日，格林柯尔旗下美菱电器又公布了整改报告。由于中国证监会安徽监管局在2004年9月27日至9月30日对美菱电器进行了巡查，并勒令其进行整改。主要原因，一是资金占用问题，二是2004年重大借贷事项未及时披露，三是财务和管理上的问题。

　　真正的灾难来自4月。4月27日，科龙电器突然发布预亏公告，公司2004年预计将亏损6000万元。值得注意的是，科龙在2004年1至9月底净利润超过2亿元，每股收益也达到0.2元。而不过三个月时间，科龙的业绩就从天堂掉入地狱。

　　祸不单行的是，亚星客车4月26日公布了2004年度和2005年第一季度亏损报告。自2005年4月27日起，公司股票简称变更为“*ST亚星”。

　　与此同时，4月底有消息称，中国证监会分别下派了广东、江苏、湖北、安徽四地的证券监管部门联合对格林柯尔涉嫌违规挪用其控股的上市公司科龙电器资金，收购美菱电器、襄阳轴承以及亚星客车三家上市公司的事件展开调查。

　　5月10日，科龙电器发布公告称，公司因涉嫌违反证券法规已被中国证监会立案调查。与此同时，格林柯尔系的审计师德勤会计师事务所也与其提出“分手”。占公司销售收入近100%的空调和冰箱业务部分生产线已经停产。

　　7月8日，科龙电器公告称，公司三位独立董事陈庇昌、李公民、徐小鲁提出辞呈。


　　逐渐瓦解：“倒顾”运动未平，“严顾”之战又起

　　继多位经济界专业人士对顾雏军和格林柯尔如此“拳打脚踢”之后，法律界人士也加入到反顾行列，并发起了一场公开的全面的彻底的倒顾运动。

　　在红光案、银广夏案、大庆联谊案等多起证券市场维权诉讼中有出色表现的著名律师严义明，于2005年7月11日晚发表《致科龙电器全体股东书》，并委托上海证券报进行投票权征集，以求罢免科龙电器现任董事顾雏军。

　　严义明在文中称：

　　“此次，我们之所以对罢免科龙电器现任独立董事进行投票权的征集，一方面是因为科龙电器的现任独立董事，拿着当前中国证券市场最高的独立董事津贴，但却未见其真正从上市公司整体利益的角度出发来发挥独立董事的作用；另一方面，我们希望能通过选出新的“独立”董事协助证监会进行调查，或自行进行独立调查以澄清种种“疑云”，并在此基础上切实维护科龙电器股东特别是中小股东的合法权益，进而在可能的情况下，利用法律手段挽回投资者的巨额损失。

　　另考虑到顾雏军等三名现任非独立董事在科龙电器的巨大影响力，客观上可能对将来当选的独立董事查清上述疑云产生不利影响，为排除潜在的不利影响，我们本次也同时征集对上述董事罢免的提案权及投票权。”

　　7月20日，证监会调查组撤出科龙电器。在这期间，证监会工作人员拉走了整整一车的调查资料。7月26日，美菱电器发布公告称，美菱集团正在与广东格林柯尔洽谈收购其所持股份的相关事宜。

　　如此，格林柯尔系瓦解迹象渐显。

严顾之战

　　科龙坍塌：成也萧何，败也萧何
　
　　内忧外患之下，格林柯尔系终于开始坍塌，问题最先爆发的地方就是当年顾雏军造系的初始之地——科龙电器。

　　2005年4月底，科龙电器被曝巨亏6416万，继而，公司公告称，证监会将对科龙电器立案调查，而资料显示，科龙电器的资金问题仍然是本次调查的主要疑点。

　　经过近三个月的全面调查，证监会相关人士撤出科龙，但对于调查结果三缄其口。与此同时，科龙电器股权转让传闻风起云涌，公司更戏剧性地出现了独董辞职及律师严义明“倒顾”的运动。为求自保，美菱电器全然不顾之前与格林柯尔的“亲密关系”陡然变脸。其第二大股东合肥美菱集团正在与第一大股东格林柯尔洽谈收购其所持美菱电器股份的相关事宜，欲弃顾雏军而去。

　　玩弄资本终究引火上身，前日顾雏军、科龙副总裁严友松、总裁助理兼财务督察姜源等高管因为涉嫌“挪用公司资金”和“虚假披露信息”两大罪名被正式拘捕，这也是格林柯尔系遭受的最致命的一击。

　　随着这场游戏的制造者顾雏军面临牢狱之灾，格林柯尔系已然走向了全线崩溃。

　　8月1日，科龙电器发布临时停牌公告称：“因某媒体报道了公司的有关信息，公司将于2005年8月2日刊登相关公告。”经公司申请，于当天开市起对科龙电器进行临时停牌1天。同日，顾雏军兼任董事长的美菱电器、皖美菱B也发布了临时停牌公告。

　　
　　曲终人散：科龙命运将会何去何从

　　作为科龙董事长的顾雏军已经出局，科龙电器也发布临时停牌的公告，整个格林柯尔系四分五裂。在这里我们不禁要问，顾雏军会拖垮科龙吗？作为一家销售额达100亿元的中国知名家电企业，科龙又将何去何从？在证监会的调查通知发到顺德时，这个问题已摆上相关人士的案头。

　　目前，据了解，目前打算购买科龙的公司主要包括TCL、美的、伊莱克斯等几家大型家电企业。其中，美的和科龙都是顺德的企业。

　　美的集团对科龙十分感兴趣，顺德市政府也对美的的实力比较放心，有意把科龙出让给美的，美的集团的董事长何享健正在与顺德市政府高层接触。但是顾雏军本人坚决反对，事情仍处于僵局中。

　　对于一个企业来说，科龙的网络资源、品牌价值无疑是非常具有吸引力的。如果美的收购了科龙，那么保守估计，它的年销售量可以增长30%以上，再加上之前收购的华凌，足以撑起中国制冷业的半壁江山。

　　不过，抛开顾雏军的“坚决反对”不谈，美的是否有足够的资金吞下科龙，也还是个问题。

　　关于格林柯尔系其他企业的命运，没有专家愿意进行分析，国务院发展研究中心副主任陆刃波表示，今年5月证监会介入调查科龙开始，这5家企业市值损失已经超过30亿元，如今顾雏军真的被拘捕了，那么事情应该开始有转机，“毕竟，这5家企业不完全是顾雏军一个人的”。

　　对于格林柯尔系的最终命运，恐怕也只能让我们拭目以待了！