一、“家底”该怎么摸
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它的内容主要包括企业所拥有的资产情况、企业所承担的债务情况以及企业所有者享有的权益的情况。资产负债表从总体上反映了企业的财务状况，我们可以从资产负债表中看出企业现阶段的经济实力。资产负债表的基本格式，我们在前面的表格1-1已经看到了。
资产负债表分为月度、季度和年度表，但反映的都是某一个特定日期的财务状况。年度资产负债表上面一定写着这样的日期：××年12月31日。它反映的是这个时点的财务状况。一天之后，到第二年的1月1日，资产负债表中的数据就会发生变动。所以，我们一般在每个月月末来编制企业的资产负债表。
资产负债表是通过负债加所有者权益来反映的，其编制依据是“资产＝负债＋所有者权益”。也就是说，资金运用＝资金来源；资产负债表左边＝资产负债表右边。如何理解这个等式的经济意义呢？会计恒等式源自“复式记账法”，其基本原则是“一项交易，双重记录”。我们举个例子来说明这一原则。
小王要结婚了，着急买房，就向几个朋友借了钱。如果他只记得一共借了多少钱，时间长了，可能记不清楚分别向谁借了多少钱，甚至还可能把自己的钱和借来的钱混在一起。于是，小王在借钱后就在本子上记录下来，左边写上“借钱：30万元”，右边写上“小刘：10万元，小李：15万元，小周：5万元”，这样的话，一切就都清清楚楚了。这样的记录明确了财产权利的归属，可以防止发生错误。
对于企业来说，1年的交易事项很多，如果按照这种方法记录，那么资金的来源明确了，资金的用途也明确了。
从“资产＝负债＋所有者权益”这个恒等式可知，资产的来源有两个——债权人和股东。在负债不变时，资产与所有者权益同方向变化；所有者权益不变时，资产就与负债同方向变化；当所有者权益和负债都发生变化时，资产的变化等于两者变化之和。下面举例说明资产负债表是如何编制的。
甲、乙、丙三人共同成立了一家企业，每人投资100万元，实收资本（股本）为300万元，货币资金为300万元，此时负债为零，资产等于所有者权益，资产负债表左右两边是相等的，也就是说，资产负债表是平的。接下来，这300万元的货币资金被用于投资，企业首先花了200万元购买固定资产，这时货币资金变成100万元，固定资产为200万元，资产负债表还是平的。企业开始经营，于是从100万元中拿出50万元购买存货，这时货币资金变成50万元，存货变成50万元，这时候资产负债表还是平的。然后40万元的存货以60万元的价格卖出，存货剩下10万元，企业收到60万元的货币资金，现在资产负债表左边减少40万元，左边又增加60万元，所以左边变成320万元，而右边一共300万元，此时有利润20万元（暂不考虑税等其他因素），我们把它叫做留存收益。
接下来，企业为了扩大经营，向银行贷款250万元，其中短期借款为150万元，长期借款为100万元。此时资产负债表左边增加了250万元，右边增加了250万元，仍然是平的。这250万元当中，100万元用于购买土地使用权，这属于无形资产，另外用50万元购买存货。这50万元存货又以70万元的价格卖了出去，但款项还没收到，此时资产负债表左边存货少了50万元，同时应收账款增加了70万元，右边的利润又增加了20万元。然后自然人丁向企业投资200万元，此时实收资本不变，资本公积增加200万元。企业用这200万元收购一个供应商，这使长期股权投资增加200万元。期末，企业提取法定盈余公积和任意盈余公积共计6万元。到现在为止，该企业资产负债表如表2-1所示。
表2-1××企业资产负债表
编制单位：××企业××年12月31日单位：（人民币）元
资产期末数负债及所有者权益期末数
流动资产：流动负债：
货币资金2,100,000短期借款1,500,000
应收票据 应付票据
应收账款700,000 应付账款
预付账款 应付职工薪酬
应收利息 应交税费
其他应收款 流动负债合计1,500,000
存货100,000 非流动负债：
流动资产合计2,900,000 长期借款1,000,000
其他非流动负债
非流动负债合计1,000,000
负债合计2,500,000
非流动资产：
固定资产2,000,000 所有者权益：
长期股权投资2,000,000 实收资本3,000,000
无形资产1,000,000 资本公积2,000,000
其他非流动资产 盈余公积60,000
非流动资产总计5,000,000未分配利润340,000
所有者权益合计5,400,000
资产总计7,900,000负债及所有者权益总计7,900,000
上面这个资产负债表反映的就是上述企业××年末的“家底”。我们大致来看一下：该企业资产为790万元，负债为250万元，所有者权益为540万元，严格符合会计里面最基本的恒等式——“资产＝负债＋所有者权益”。
你可以把上面资产负债表中每个项目的数字归零，然后按照自己企业各项业务的发生顺序，感受一下资产负债表的编制过程，你一定也能编制出自己企业的资产负债表来。编制过程中要记住一点：每个业务发生时至少要在资产负债表的两个项目中进行记录，这是会计中最根本的方法——复式记账法，也叫复式借贷记账法。
二、 资产负债表的三大件
资产负债表的三大件：
资产
负债
所有者权益
在我国，资产负债表采用账户式结构，报表分为左右两边，左边列示资产各项目，反映全部资产的分布及存在形态；右边列示负债和所有者权益各项目，反映全部负债和所有者权益的内容及构成情况。资产负债表左右两边平衡，资产总计等于负债和所有者权益总计，即“资产＝负债＋所有者权益”。此外，为了使报表使用者通过比较不同时点资产负债表的数据，掌握企业财务状况的变动情况及发展趋势，企业需要提供比较资产负债表，资产负债表就各项目的“年初余额”和“期末余额”两栏分别填列。下面我们来看看资产负债表里三个重要的项目。
1 资产
在会计里，资产被定义为企业过去的交易或者事项形成的，由企业拥有或者控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。
如何理解资产？我们可以看看下面的例子。
李先生租了一间厂房和几台织布机，开了一家小型织布厂。现在李先生使用的厂房和机器是不是他的资产？不是。因为此时李先生对厂房和机器只有使用权，而没有所有权。也就是说，资产具有排他性，即某项资产的所有权和使用权只归属于某企业。
再举个例子，一家水泥厂，占有一座矿山，但却没有办法给它估价，那么这座矿山算不算是水泥厂的资产呢？也不算。因为资产必须能够被企业以货币加以计量。还有就是资产会给企业带来经济利益。报废的厂房、机器、设备，已经不能再给企业带来任何预期的经济效益，这时也不算是资产了。资产不仅包括财产，还包括债权和其他权利。只有具备了以上特征，才能被列为资产。
看一个企业的资产负债表，要先看看这个企业的资产有多少、债务有多少、所有者权益有多少，接下来要看看资产的结构。资产结构就是指资产当中流动资产有多少，非流动资产有多少。
（1） 流动资产
流动资产是企业可以在1年或者是超过1年的一个营业周期内变现或者运用的资产。一个营业周期是什么概念？我们可以这样理解，企业用钱去购买原材料进行生产，形成产成品，将产成品卖出去，形成应收款，然后再收到应收款，当应收款项收回来时，一个营业周期就完成了。在这个循环里面出现的资产都是流动资产。
流动资产主要有三个：货币资金、应收账款（包括应收票据）、存货。
⊙货币资金，是指在企业生产经营过程中处于货币形态的那部分资金，按其形态和用途不同可分为库存现金、银行存款和其他货币资金，具有专门用途的货币资金不包括在内。其他货币资金包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证保证金存款、信用卡存款等。货币资金是以上这些项目的合计数。
货币资金是企业中最活跃的资金，它的流动性强，变现速度快，是企业重要的支付手段和流通手段，也是流动资产的审查重点。如果货币资金占总资产的比例较大，通常表明企业流动资金比较充裕，偿债能力较强，否则反之。但是，如果企业的货币资金占总资产的比例过大，也可能意味着企业的资金闲置，赢利能力较弱。
⊙应收账款，是企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项。应收账款是伴随企业销售行为的发生而形成的一项债权。根据谨慎性原则，对于预计收不回来以及没有把握能够收回来的应收账款，计提坏账准备。
与应收账款相关的一个重要的财务指标是应收账款周转率，它反映企业一定时期内应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。应收账款周转次数越多，表明应收账款周转快，企业信用销售政策严格，反之，表明企业信用销售政策宽松。
应收账款由企业的经营方式、所处的行业和信用政策决定。应收票据也是因销售商品而向购货单位收取的款项，与应收账款不同的是，它是企业在销售商品时收到了购货方提供的商业汇票，因而在收款期上有保障，出现坏账的可能性较小。
⊙存货，是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储存的各种有形资产，包括各种原材料、包装物、低值易耗品、委托加工材料、产成品、库存商品等。
对于商业企业来说，存货就是企业的库存商品；对于制造企业来说，存货主要包括原材料库存、在产品库存和产成品库存。而对于其他服务类企业来说，存货数量则相对较少。
企业对存货进行检查时，要预计各项存货可能发生的损失。对于遭受损毁、陈旧过时或销售价格低于成本等原因使存货成本不可收回的部分，应计提存货跌价准备，并在资产负债表中以存货的递减项目进行列示。
存货的流动性能够反映企业的物流管理水平。存货流动性一般可以用存货的周转速度来反映，即存货周转率或存货周转天数。存货周转率可以用销售成本除以平均存货余额得到的比率来表示，或叫存货周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。存货占多少资金，实际上可以跟应付款结合起来分析。应收账款周转天数加上存货周转天数减去应付账款周转天数，得到的是负数的话，企业不但不用掏钱，还免费用了供应商的钱；得到的是正数的话，企业得掏钱补上这个缺口。但是一般来说，这个结果应该是正数。
举个例子，企业购买存货，存货周转期是10天，应付账款周转期是15天，10天之后存货应被卖出去。此时有一个应收账款周转期，如果应收账款的周转期是3天，那就非常好了。但是如果应收账款周转期是10天的话，企业就得掏钱补缺口了。
（2） 非流动资产
非流动资产是指使用年限在1年以上，其价值在规定的标准以上，在使用过程中保持原有的基本形态的资产。非流动资产主要有三个：固定资产、长期股权投资、无形资产。
⊙固定资产，是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过2年的，也应当作为固定资产。
固定资产包括两方面含义：第一，使用期限比较长；第二，价格相对比较高。固定资产主要是由投资者投入、构建，或者融资租赁的。固定资产在使用过程中保持原有的形态不变，预期会给企业带来经济利益，且其成本能够被可靠地计量。在固定资产的使用寿命内，企业需要按照一定的方法对固定资产计提折旧。固定资产的折旧方法有平均年限法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法。
固定资产代表企业的生产能力，一般来说，企业固定资产所占的比例越大，企业的营运能力就越强。但是，固定资产的增加也带来了折旧费用、管理费用的负担，会对企业赢利能力造成影响。因此，经营管理者需对固定资产的投资作出合理选择。分析固定资产要分析固定资产的周转率，分析同样的固定资产带来了多少收入。有的企业可以用很少的固定资产来获得很高的收入，资产周转速度较快，战略调整灵活性高，犹如“小马拉大车”；但有些企业有大量的固定资产闲置以及没有协同效应的失败并购，犹如“大马拉小车”。
⊙长期股权投资，是指企业投出的不准备在1年内变现的股权性质的投资。企业通过投资取得被投资单位的股份，成为被投资企业的股东，依所持有的股份份额享有股东的权利并承担相应的义务，一般情况下不能随意抽回投资。长期股权投资的目的一般在于对被投资企业施加重大影响，保证原材料的供应或者产品的销售；或者是为了与被投资企业建立密切关系，以分散经营风险。
在我国，长期股权投资的取得方式主要有两种：在证券市场上以货币资金购买其他企业的股票，这是“间接投资”；以货币资金、无形资产或其他实物资产投资于其他企业，从而成为被投资单位的股东，这是“直接投资”。
长期股权投资要注意一下是不是多元化经营，当然有些长期股权投资不一定是多元化经营，但是与多元化经营有关系。多元化经营实际上是为了分散风险。
⊙无形资产，是指没有实物形态，但是能给企业带来经济利益的资产，如专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许使用权、商誉等。
会计核算无形资产时，以其实际成本入账。需要注意的一点是，只有并购的时候才能确认商誉。比如说可口可乐这个品牌值600多亿，但它在资产负债表上并不体现出来，如果百事可乐把可口可乐收购过来，那时候有可能在资产负债表上体现出商誉这一点。使用寿命有限的无形资产，需要在使用寿命内采用合理的方法进行摊销，对于使用寿命不确定的无形资产则不需要进行摊销，但要进行减值测试。
2 负债
负债，是指企业由于过去的交易或事项所承担的、能用货币计量的、需要今后以资产或劳务偿付的现实义务。换句话说，负债就是企业欠别人的钱。在会计中，一个企业的负债由两部分组成：一部分是流动负债，另一部分是非流动负债。
（1）流动负债
流动负债也叫短期负债，是指将在1年（含1年）或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等。
短期借款是指企业向银行或其他金融机构等借入的期限在1年内的各种借款。应付账款是企业因购买材料、商品或接受劳务供应等产生的债务，如果采取商业汇票的形式进行结算就叫做应付票据。预收账款是企业预收客户的钱而实际没有给付商品产生的债务。应付职工薪酬是企业对单位职工个人的一种负债，在企业给职工支付工资以后，这项负债就立即消除。应交税费是企业在一定时期内取得的营业收入、实现的利润或发生的特定经营行为，并按照规定向国家交纳的各种税金。按照权责发生制，这些应交的税金在尚未交纳之前，形成企业的一种短期负债。
（2） 非流动负债
非流动负债是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券和长期应付款等。
长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的，尚未归还的1年期以上的借款本息。应付债券是指企业根据国家的规定，向社会发行的超过1年期以上的债券，这相当于企业向社会各界借钱，对企业来讲，形成的是一种债务。长期应付款是指企业除长期借款、应付债券以外的其他长期债务。比如，企业为生产产品购买了几台机器，要进行分期付款，偿还期超过1年，这样的付款就称为长期应付款。
3 所有者权益
所有者权益，也叫股东权益，或者叫净资产，是由资产减去负债所得。所有者权益是指投资者的钱，是所有者在企业资产中享有的经济利益。投资者的钱由两部分构成：一部分是股东投入的资本，另外一部分从利润中来。
所有者权益一共有四项：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。提高所有者权益就是企业最核心的事情，企业要努力通过提高收入来提高所有者权益。
（1） 实收资本和资本公积
在我国，实收资本（或股本）同注册资本在数额上是相等的，是投资者按照企业章程或合同、协议的约定，实际投入到企业的资本。
资本公积是与企业的赢利无关，而与资本相关的一个科目，主要反映企业的资本溢价或股本溢价（如发行股票时收到的超过票面价值的金额）。
（2） 盈余公积和未分配利润
这两部分内容都是留存收益。
企业赢利了，创造了利润但不分配，相当于用利润接着向企业投资。留存收益的提取要符合相关规定。
比如，三个人每人投资100万元创办了一家企业，注册资本为300万元。创办第1年，该企业有100万元的利润，这100万元利润怎么处理？一人分33万元行不行？不行。财务上有规定，每人不能分那么多，必须要提法定盈余公积。
该企业100万元的利润中有10%是不能分的，剩下90%的利润可以由三个股东分配。但是为了企业的发展，企业一般都会再留存一点，只分掉一部分，比如说把30%的利润分给股东，那么未分配利润就占60%，也就是60万元。那么第1年年末资产负债表上盈余公积就是10万元，未分配利润就是60万元。
假设第2年企业又有100万元利润，计提10%的盈余公积金，这时候可供股东分配利润是去年60万元的未分配利润加上今年的90万元，所以一共有150万元可供分配。如果企业没有项目可以投资，那么股东就将这150万元进行分配。假设分配利润130万元，那么未分配利润就是20万元。这样的话，该企业第2年的资产负债表中盈余公积金为20万元，未分配利润为20万元。
三、 企业借钱，越少越好吗
分析负债规模的两个比率：
资产负债率
流动比率
一个企业的“家底”怎么样，要看它的资产有多少。具体来说，要看这个资产当中多少钱是借来的。怎么看借来的钱有多少，这就要关注企业的负债规模了。负债规模可以通过两个财务比率来分析：一个是资产负债率，另一个是流动比率。
1 资产负债率与企业资本结构
（1）资产负债率
资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比。资产负债率能反映在总资产中有多大比例的资产是通过借债来筹资的。
资产负债率是高一点好还是低一点好？这要看从谁的角度来考虑。
从债权人的角度考虑，企业的资产负债率越低越好，如果企业的资产负债率高，其风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。比如对于银行来说，它最关心的是能否按期收回本金和利息。因此，银行更倾向于贷款给资产负债率低的企业，这样的企业偿还能力强，银行方面不会有太大的风险。
从股东的角度考虑，企业的资产负债率越高越好，股东希望利用负债经营得到更多利益。举个例子来说：
甲有1元钱，现在有一个收益率为20%的投资项目。如果甲投资1元钱到这个项目，他能挣2毛钱。现在甲向乙借1元钱，利息为10%，此时甲就有2元钱了，甲将这2元钱都投资进去，如果收益率还是20%的话，甲能挣4毛钱，其中，甲要给乙1毛钱的利息，甲实际上挣了3毛钱，甲的收益率变成30%。
如果甲向乙借9元钱，甲就有了10元钱可以投资该项目，如果收益率还是20%的话，甲能挣2元钱，甲给乙9毛钱利息后，甲实际上挣了11元。也就是说，企业借债越多，股东利用财务杠杆获利就越大。如果一个企业的资产负债率是20%，可以说这个企业没有有效地利用财务杠杆。
怎样的资产负债率是合适的呢？这要看企业所处的行业和行业所处的发展阶段。
对于金融企业来说，其自有资金比率较低，钱就相当于是原材料，高负债经营是金融企业的一大特征，金融企业的资产负债率一般达到百分之八九十。对于生产型企业来说，这样的资产负债率就太可怕了。
我们重点来看一下非金融企业的资产负债率。对于资产负债率低的企业，比如资产负债率只有1%，这样的企业基本上没有什么负债。如果一个上市企业资产负债率这么低，说明它真的不差钱，它发行股票筹到的钱就够用了，但是这样的上市企业很少。很多上市企业的资产负债率为40%～60%，这是比较正常的。资产负债率高达70%就有点危险了，企业如果周转不好的话，有可能陷入到危机之中。每个行业的资产负债率水平不同，我们通常认为资产负债率为50%是合适的，其实60%也不是不可以，要看行业的具体情况。我们可以看看下面这个例子。
1999年11月1日，韩国第二大企业集团大宇集团向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中携各下属公司总经理集体辞职，以表示对大宇的债务危机负责，并为推行结构调整创造条件。韩国媒体认为，这意味着“大宇集团解体进程已经完成”，“大宇集团已经消失”。当时大宇集团总资产为710亿美元，负债为598亿美元，资产负债率高达8423%。
大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者，认为企业规模越大，就越能立于不败之地，即所谓的“大马不死”。1993年金宇中提出“世界化经营”战略时，大宇在海外的企业只有15家，而到1998年底已增至600多家，等于每3天增加一家企业。那么企业扩张所需要的资金从哪里来？显然光靠企业内部自身的资金是远远不能满足需求的，于是金宇中大肆举债。企业规模迅速扩大，但其利润并未能随之扩大，当银行受到金融危机的冲击，要回收贷款时，大宇公司就陷入困境，美丽的神话一时间化为泡影。
从表面上看，1998年的亚洲金融危机是大宇集团倒下去的导火索，但真正的危机是大宇集团的债台高筑、大举扩张，从资产负债表上看，就是资产负债率过高。
正常来说，企业可以通过举借新债来偿还旧债，以维持现有的资产规模和资产负债率。但是，当发生金融危机或者国家宏观调控时，企业无法从银行贷款，而原来的负债需要偿还，这就使企业的资金链出现了断裂，最终可能导致企业的破产。大宇集团正是遇到了这样的情况。
有一个概念叫资不抵债，就是说企业的净资产为负，资产负债率大于100%。资不抵债是怎么形成的？比如一个企业所有者权益为100万元，负债为100万元，总资产是200万元。企业从开始经营就连连亏损，如果不借钱就维持不下去，时间长了，它的负债就会越来越多，最终造成资不抵债。
（2）资产负债率的调整方法
有一些人为调整资产负债率的方法，主要有以下三种。
第一种是债转股。
举个例子，一个企业的资产是100万元，负债是90万元，所有者权益是10万元。这90万元的负债是企业欠银行的钱，按道理，企业每年必须向银行支付利息。后来企业经营不好，出现了亏损，交不上利息；利息支付不了，本金更不容易还。
后来，企业的经营越来越差，眼看就要破产了，如果破产的话，银行的钱就更收不回来了。怎么办呢？于是，企业从这90万元负债中拿出40万元来放到所有者权益里去，于是所有者权益增加了40万元变成50万元，负债减少40万元变成50万元，债权人变成股东，也就是说银行成了股东。可是银行不愿意成为股东，因为他们不懂得经营企业。于是银行就让资产管理中心把企业股权接过来，但并不参与经营，而是想办法把股权卖掉，因为卖股权比卖债券容易一些。最好的解决办法是等这个企业的资产负债率降下来，将企业包装后上市，企业上市后，银行卖股权的价钱就很高了。
第二种是企业年底还债，下年年初再借回来。
比如企业资产为100万元，负债为90万元，所有者权益为10万元，此时资产负债率为90%。企业年底还40万元，资产变成了60万元，负债变成50万元，资产负债率下降为8333%。第二年年初，企业再将这40万元借回来。
第三种是曲线融资。
我们可以通过下面这个例子来了解曲线融资是怎么回事。
2004年，国内某企业与德国银行Hypo Real Estate Bank International（简称HI）达成合作协议，由后者出资3500万美元，双方共同完成某房地产公司开发的“城市花园”项目。
从法律上讲，这笔融资属于股权融资，HI虽然拥有该项目52%的股权，但是并不拥有实际控制权。根据双方的合同约定，在项目回款之后，该国内企业将以同业拆借利率再加上几个点的利息赎回股权。也就是说，这实际上是一笔商业贷款。但由于商业贷款属于资本项目，直接的境外信贷显然有违目前的外汇管制，因而才不得不“曲线融资”，其实质是以境外直接投资（FDI，Foreign Direct Investment）之名，行商业贷款之实。
2 流动比率与企业短期负债的合适性
流动比率是流动资产与流动负债的比值，用以衡量企业的短期偿债能力，其中流动负债是短期债务。
流动比率＝流动资产÷流动负债
如果一个企业的流动比率从266降到217、214、199、163、135、115，这种情况是好是坏呢？答案是：不一定。
流动比率降低说明企业的资金可能有问题。从流动比率的公式来看，降低的原因不是流动资产减少了，就是流动负债增加了。如果是因为流动资产减少了，那么这个企业的流动比率下降是一件好事，这说明流动资产占用的资金减少了。如果是因为流动负债和流动资产同时增加了，并且流动负债增加得比流动资产快的话，那就不是一件好事，说明流动资产占用资金过多，企业效益不好。
合理的流动比率是多少？一般认为，流动比率维持在2倍左右比较合适。如果一个企业的流动比率有10多倍，很明显，这个企业不缺钱，不需要太多的流动负债。如果一个企业的流动比率低于1倍，那么很可能这个企业缺钱。因为流动资产是1年里面流动变现的钱，把1年变现的钱全部用来偿还流动负债，是不被允许的！但从另一个角度来说，如果一个企业能维持正常的经营，生产效率高，流动资产占用的资金少，那么流动比率小于1倍也是没有问题的。
总的来说，2倍的流动比率是比较合适的。流动比率过高说明企业没有管理好流动资产，没有有效地利用资金。流动比率过低说明企业可能无力清偿短期债务，企业有很大的财务风险。就和负债一样，资产负债率和流动比率，也是一把双刃剑，太高或者太低了都不好。
四、企业流动资金够用吗
如何分析流动资金的运营能力
什么是流动资金
流动资产的周转与流动资金的关系
如何解决流动资金不足问题
1什么是流动资金
流动资金是企业经营所必需的，所以也叫营运资金或者营业周转资金。营运资金可以理解为企业全部的流动资产，包括现金、存货、应收账款等。还可以理解为流动资产减去流动负债，即所谓的净营运资金。流动资产主要是应收款和存货，流动负债主要是应付款。
一个企业要想正常地运营，必须要有流动资金，流动资金是用来做什么的？它有三个用途：一是用来购买存货，一是被应收款占用，还有一部分是货币资金。从这个角度来说，存货、应收款、货币资金这三项占用的是企业的流动资金，但是企业实际上并不需要投入这么多流动资金，因为企业有流动负债，实际要投入的资金是刚才那三项减去流动负债。
2流动资产的周转与流动资金的关系
俗话说“最差的投资就是持有现金”，可见一个企业的流动资金很多并不一定是件好事。流动资产减去流动负债是一个绝对数，对于不同企业来讲，一般拿流动比率进行比较。流动比率大，说明企业的流动资金充足，这是债权人希望看到的事情。但是这对企业有利吗？我们来分析一下。
有A、B两个企业，它们的资产都是100万元。A企业的流动资产为30万元，固定资产为70万元；B企业的流动资产为70万元，固定资产为30万元。那么，哪个企业的资产利用率更高？
我们从流动资产的角度来分析，流动资产的作用只有一个——使固定资产能够运转起来。A企业这30万元的流动资产仅仅是为了使这70万元的固定资产能够运转起来，在保证生产的前提下，流动资产越少越好。现在很多企业进行物流管理、应收款项管理，目的就是使得应收款降低、存货降低，从而减少对流动资产的占用。而B企业要用70万元的流动资产才能使得30万元的固定资产运转，从而为企业创造利润。这70万元的流动资产中存货和应收款占了很大比例。所以从这个角度来说，企业的流动资产占用资金不要太多，同时企业的流动比率适宜较低。如果流动资产等于流动负债，企业是不需要投入流动资金的。相比较而言，A企业的资产利用率更高。
企业用于购买存货、取得应收款的流动资金来源于流动负债，而企业投入长期资本、长期负债和股东权益的资金用来购买固定资产。所以企业要关注流动资产和总资产的比例关系，或者说流动资产与固定资产的比例关系。如果流动资产占用的资金过多，企业的效益好不了，除非企业在某些特殊情况下要为防止涨价而积压存货。现在越来越多的企业都讲“零库存”，也就是说企业没有原材料库存，产品生产出来就卖出去，没有存货。如果企业卖出产品的钱能马上收回来，应收账款也没有了，那这个企业就会运转得非常好。
3如何解决流动资金不足问题
当企业的流动资金不足时，企业有两个解决的办法：一个是举债，另一个是减少流动资产的资金占用，使存货和应收款占用的资金减少。
我们说的举债通常是指向银行借款，也有企业通过发行公司债券进行融资的，但是常见的还是前者。借款分为短期借款和长期借款。前者利率低，但是要求的还款期限短；后者还款期限长，但是利率高。企业到底需要短期借款还是长期借款，这个要考虑资金的用途、还款期限、还款能力等因素，要根据实际情况来判断。有一个概念叫做短借长投，指的就是企业用流动负债借来的钱做长期投资。这种方法有一个好处——短期借款成本低。但是短期负债到期时如何偿还？企业需要不断地举借新债来偿还旧债。这样一来，企业的资产负债率越来越高，财务风险越来越大。当企业借不到钱的时候，就会出现财务危机。
除了举债之外，企业更应该做的事情是减少流动资产的资金占用，包括降低存货和应收款的资金占用。减少存货占用的流动资金，主要是进行存货管理，加速存货周转。减少应收款占用的流动资金，主要是指企业的销售部门“催债”，尽快收回应收款项。当然，企业也可以占用给供应商的应付款。这些途径会使得企业的流动资金更加宽裕。
五、企业“家底”有多少
——从资产负债表的视角
企业的目标是什么？答案是股东财富最大化，而股东财富就是企业的价值。企业决策是否正确的根本标准就是能否增加企业的价值。
我们把企业全部资产的总体价值称为“企业实体价值”，也就是股权价值与净债务价值之和。在这里，股权价值和净债务价值不是指它们的会计价值，而是指公平市场价值。
公平市场价值和会计价值是两回事，有时候很可能相差悬殊。会计价值是指账面价值，就是列示在企业财务报表里面的数字。而公平市场价值是指在公平交易中，熟悉情况的双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
评估一个企业的价值，目的是确定该企业的公平市场价值，帮助投资人和管理者作好决策。由于制定投资决策和经营决策必须以现实的和未来的信息为依据，而历史成本会计提供的信息是面向过去的，与这两方面的决策没有很大关系，所以体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力的公平市场价值更能真正代表企业的价值。
大多数企业并购都是以购买股份的形式进行的，因此评估的焦点是卖方的股权价值。进行企业价值评估，常用的有两种模型：现金流量折现模型和相对价值模型。现金流量折现模型在概念上很健全，但是在应用时会碰到很多技术问题。另一种相对容易的评估方法，也就是相对价值模型，是利用类似企业的市场定价来评估目标企业价值的一种方法。本部分将从资产负债表的视角，介绍相对价值模型中的市净率模型。这种方法假设股权价值是净资产的函数，同行业企业有相同的市净率，净资产越大则企业价值越大。从而一个企业现有的价值可以计算为：
企业价值＝目标企业的账面净资产×合适的市净率
其中合适的市净率可以按照同行业上市企业的平均市净率来计算。上市企业的市净率可以计算为：
市净率＝每股市价÷每股净资产
其中，每股净资产＝普通股股东权益÷流通在外普通股。每股净资产反映每只普通股享有的净资产，市净率反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格。股权价值是净资产的一定倍数，因此，目标企业的价值可以用每股净资产乘以平均市净率。
参考本章第二部分所有者权益构成中形成资本公积那部分的内容。如果A、B、C各投入100万元后，经营1年后获得净利润60万元，且没有进行利润分配，那么该企业的所有者权益（净资产）就应该为360万元。
那么该企业如果转让，价值是多少呢？假设同行业上市企业的市净率为4倍，那么该企业的价值就是360万元×4＝1440万元。如果D想进入该企业并占1/4的股份，那么D应该投入多少钱？答案是480万元（实际上是120万元×4），其中100万元计入实收资本，另外380万元计入资本公积。
再深入一点说，如果该企业要在创业板上市，要先进行股份制改造，将原来的企业折合成300万股，则净资产360万元除以股数300万，得到每股净资产为12元；如果发行定价为每股48元，公开发行股票100万股，同样募集480万元，原有的发起股东占3/4的股份，新增股东占1/4的股份。实际上，一些传统行业企业在主板上市时的市净率发行溢价大概是3～6倍这个水平，而成长性较好的一些新兴行业、高科技企业的市盈率发行溢价可能达到20～30倍这个水平。也就是说，刚才那个净资产为360万元的企业，以20倍的市盈率溢价计算，其市场价值可以达到7200万元。如果有新股东加入并想获得1/4的股份，那么需要投入多少钱？答案是：2400万元，也就是120万元×20＝2400万元。
如果发行股票，每股价格将是12元×20＝24元。可以看到，在上市之前，该企业原股东A、B、C从账面上看其净资产为360万元，折合成300万股，每人100万股。通过上市，每股股票价格可以卖到24元，每个人的资产价值为2400万元（3人一共是7200万元）。这就是创业板创造亿万富翁的秘诀。
但是有些企业财务状况不好，就值不了多少钱了，我们来看一个例子。
外国投资者A希望与中方集团公司B成立一家合资企业，双方商定共同出资1000万美元。集团公司B目前有一个下属公司C，该公司生产的产品与合资企业的产品类似，只是产品全部在国内销售。C公司的经营状况一直不是很好，所以集团公司B希望将该下属公司无偿赠送给未来的合资企业。
外国投资者A方的管理层认为有必要先对C公司的财务状况进行审查，然后再作决定。经过审查，C公司的资产负债表上显示：资产总额为8000万元，其中，货币资金500万元，应收账款2000万元，存货2000万元，固定资产3500万元；企业负债总额11亿元；所有者权益为-04亿元。
A方财务顾问在进行深入分析之后认为，应收账款的回收率为70%（即可能产生600万元的坏账），存货2000万元中有些产品已经过时，估计可变现的价值为1600万元，账面固定资产3500万元与目前的市场重置成本相当。从账面上看，C公司的实际资产价值只有7000万元，负债为11亿元，公司的实际净资产为-4000万元。很显然，合资公司接受B公司的赠送，对自己没有任何好处。因此，外方投资者A决定不接受这个“赠送”。
事实上，在这种情况下，企业的价值不能再用净资产与适合的市净率的乘积来评估。当前我国有一些上市公司已经处于资不抵债的状况，但表面上仍然有着较高的价值（其价值可以用每股股票价格乘以总股数来计算），投资者持有该类股票的风险可想而知。
利用市净率来确定企业的价值，数据容易获得且容易理解。另外，净资产账面价值比净利润稳定，也不像净利润那样经常被人为操纵。但是，净资产账面价值容易受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性。此外，少数企业的净资产是负值，在这种情况下，使用市净率会失去意义，无法进行比较，此时需要寻找其他的方法来对企业进行估值。
本章阐述了资产负债表的编制原理，介绍了资产、负债和所有者权益的主要项目，分析了企业负债规模的影响，说明了流动资产和流动资金的重要性，并从资产负债表的角度，通过市净率这一指标简要地说明了评估企业价值的方法。在下一章中，我们将对利润表进行分析。 |
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