柳传志：联想之星“不赚钱都不行”

“我们没有冲着挣钱去，但这个回报是在那里的，你不挣钱都不行，”谈及“联想之星”项目，柳传志赞不绝口，他甚至曾经一度表示，愿意推掉其他的工作全身心投入到这个创业孵化平台中来。
从2008年启动，至今已经四年整。联想之星巡游不同城市，培训学员数千人。那么，四年来联想之星的角色定位是否已经完全成型？其在联想控股整个盘子中又是一个怎样的战略地位呢？
问：您怎么看现在国内掀起的孵化器的热潮？联想之星又跟其他有什么不同？
柳传志：一般的天使投资多以轻资产为主，其中一个重要原因是天使投资对人没法很了解，因为它是最早期，企业没有历史，不能用历史来了解这个团队。这样使一般的天使投资者遍撒胡椒面，比如一家投五十万，投完了以后，看哪家成长更好，我就追加。而这五十万就容易对那些轻资产的，比如像网络服务那样的就更关注。
而其实很多高科技领域，特别是像先进制造业，在中国有很大发展空间，也是我们所欠缺的。但就算天使投资，一投下去最起码一千万以上，你怎么敢去投呢？因此，联想之星是无意中，或者说我们做公益事业的时候，发现了原来这里边我们由于给他们上课，有辅导员，就便于对人进行了解，实际上投资目标就会比较准确。
我相信联想之星天使投资失败的机率，会比一般天使投资要低很多，原因就是因为有辅导员一直跟着。其实投资成功与否，跟投资的核心人物是有关系的。而在联想之星这个班里，恰恰能够对核心人物有所了解。因此，敢于做比较重的这种投资，这个我相信是可能跟别的天使投资非常不同的地方。
问：“联想之星”创业板培训有没有一个预期的目标？这个培训达到一个什么样的情况不再继续，达到一个什么阶段这个行动会停止？
柳传志：一开始的时候，由于我们是中国科学院出身的企业，就会考虑科学院的研究所，特别是对技术应用型的研究所，他们的成果为什么转化不出来？对这个问题，我还是有一定程度的了解。另外，也觉得这个事本身可能对很多大学也有实际意义。所以一年准备出两千万，一个是免收学员的学费和食宿，让大家明白这是做的一个公益活动。
实际上在做的过程当中，明确发现有好多好的项目，我们作为孵化去投资以后，会有非常好的回报。我们没有冲着挣钱去，但这个回报是在那里的，你不挣钱都不行。联想控股有一个2014到2016年上市的计划，如果要是不挣钱的内容，就必须将来把它划出来，但是到后来看，这个不但会盈利，而且会给联想控股的品牌贴上一个闪亮的标签。所以我估计，以后班越做越大的话，可能还有更多的部分要往这里投入。
问：柳总，您刚才提到联想之星这个项目作为联想控股IPO的组成部分，我想问一下，在联想控股IPO的时候，联想之星这块业务，您预计它的营收占公司的整体份额有没有什么一个规划？
柳传志：目前不会，我相信在天使投资正常情况下，真的要得到像样的回报，最起码五年以上，五年是很短的。但是它们会给出一个明显的趋势，投的这些企业会发展成为一个什么样的企业。
我知道你想问，上市的时候，如果它不形成利润怎么样？利润并不是公司市值的决定因素，还跟市盈率有关。比如，联想集团有利润，新成立行业也有利润，这利润能一样吗？联想之星这样的天使投资，如果在同样的投资品类里，成长性特别好，我相信联想之星真的是属于这一类。那它投的是比风险投资更高风险的投资，但得到的回报是PE那样的回报。在这种情况下，机构投资人对这些事都很清楚的，无形中会提高企业整体的市盈率。
问：您觉得联想之星这个项目的不足在哪里？
柳传志：现在发展最主要的地方还是师资的问题，辅导员的问题还是比较好解决的，因为每一个学员有辅导员，辅导员就是天使投资人，他在辅导过程中，对这些人加深了解。而讲课要质量高的话，一定要做过企业的人，他真的懂企业的人来讲课。现在第一线老师的力量最受欢迎的还全是以前做过企业的或者直接做过投资的。反而资金上没有很大的问题。