《新理财》：CFO开始管困难

2009年， 在“冰与火”的洗礼中，无疑是对企业CFO是个极大的考验，对于这一年CFO们交出的答卷，CFO的合作伙伴之一咨询公司如何看？本期客座总编辑邀请甫瀚咨询公司总裁兼首席执行官约瑟·塔伦迪诺(Joseph A. Tarantino)和正略钧策管理咨询公司合伙人赵家俊对2009年CFO“理财年报”进行点评。
　　⊙ 本刊记者 周治宏 实习记者 周丽红/文

　　面临的困难

　　《新理财》：全球金融危机一年来，企业CFO面临的困难都有哪些？

　　赵家俊：反映、监督和控制是财务的三大职能，经济危机之下，财务部门和CFO的工作面临更多困难，第一是反映困难，第二是监督困难，第三是控制困难。

　　财务在反映企业状况时，要起到温度计的作用；在监督企业运营的时候，要起到刹车的作用；在控制企业成本、现金流等情况的时候，要起到神经中枢的作用。

　　《新理财》：怎么解决这些问题呢？

　　赵家俊：我觉得之前国内企业的CFO可能更多专注于会计核算，但是危机下应该发挥一个很重要的职能——决策支持，这项职能会日渐得到认可和重视。

　　《新理财》：具体该怎么突破呢？

　　赵家俊：财务部门应该通过自己的技术手段来帮助、影响公司管理层的决策。财务部门拥有非常完整的财务数据，这些数据反映出的各种问题由财务人员或CFO来提炼和归纳，分析里边反映出的问题，这个信息反馈的作用很重要，CFO应做好向管理层解释各种信息状况，包括具体的财务信息，也包括市场信息，向决策者提供有价值的参考信息。

　　冰与火的两难

　　《新理财》：那在这一轮的金融危机中，您从专业的角度上看到了什么？

　　约瑟·塔伦迪诺：过去的一年半中，美国的很多领域、很多业务都受到了很大的影响，突出表现在收入的急剧减少，经营发生很多困难，成本上升。作为一个美国公司的经营管理人，在我一年半的经验里面，我觉得很痛苦的一件事情就是美国的失业问题。

　　《新理财》：美国的问题似乎与中国相距甚远，赵总觉得危机中中国企业的问题何在？

　　赵家俊：在这一轮危机中，国企和民企似乎走向了“冰与火”的两个极限：民企和中小型企业的CFO呜咽，“我们欲苟全性命于乱世，融资难”；国企的CFO郁闷，“我们要闻达于诸侯，投资难”。

　　《新理财》：您前面谈到了CFO角色转变，这种分化下，CFO该选择何种战略呢？

　　赵家俊：这种“二元”格局总有一天会打破。不同行业、不同企业的CFO，应该根据自己企业的特点，根据所处行业的特点来进行战略谋划，看“广撒网”和“贵以专”哪种战略适合此时的自己。同时，参考你的财务实力，不然，“没有那金刚钻，就别揽那瓷器活”。

　　《新理财》：那约瑟先生你觉得呢？危机之下公司治理战略该以何为重？

　　约瑟·塔伦迪诺：我认为在公司治理结构这个领域，最重要的一部分是管理的基调、管理的风格，因为这是最高管理层在整个公司内形成的一种风格和文化。这种管理基调会影响到公司经营的各方各面，包括刚才提到的风险管理，包括怎么样树立企业的价值观。如果公司的风险管理政策、治理政策这些都已经有了，准备得非常完善，但是高级管理层没有树立好一个很好的企业管理基调，那么下面的管理层，甚至于高级管理层自身可能都会去违反设定好的一些规则，所以企业管理基调是最重要的。

　　谨慎“信用风险”

　　《新理财》：在这次金融危机中，很多企业开始积极进行海外并购，能不能谈谈危机下企业尤其是银行的并购风险何在？

　　约瑟·塔伦迪诺：最高风险集中在以下几个方面：第一方面就是信用风险，并购之前和之后如何收回那些款项，信用风险仍然是银行业最高的风险之一；第二是合并风险，并购发生之后，银行如何把各自不同的IT系统以及流程，还有管理风格融合在一起，发挥出协同效益，这是很大的问题；第三是文化风险，如果双方是在不同的地域，无论是不同的企业文化还是国家文化，能否让双方的文化在并购之后发挥出它的协同效应？从我的经验来看，这是很多银行在并购发生之后，双方的管理层在一起花了特别多时间讨论的问题。

　　《新理财》：具体到这轮危机中美国银行业的并购案例上来说呢？

　　约瑟·塔伦迪诺：美国最近一段时间发生的银行兼并案例，很多都不是源于企业或者银行自身的需求，而是源于监管机构的压力。

　　由于美国次贷危机导致资本金不足，或者说因为市场、民众丧失信心，直接引发了很多的银行出现流动性或者信用方面的危机，监管机构只有要求这方面做得很好或者条件很好的银行兼并其他不太好的银行，比如说最近发生的美洲银行和美林之间的兼并，这种兼并的计划性很弱，突发性很强。

　　在这种案例里面，很多情况下兼并的尽职调查都是在兼并案发生之后，这个时候兼并都已经做好了，做完了才发现原来兼并过程中有这样、那样的问题，这个是最近一段时间美国银行业兼并的一些特点。

　　《新理财》：您刚才摆在第一位的“信用风险”，强调是“并购之前与之后该如何收回”，该怎么理解呢？

　　约瑟·塔伦迪诺：我讲的信贷风险其实和贷款的收回是有很大关系的。比如说在银行业并购的过程之前，收购银行都一定会请专业机构去看一下被收购银行它之前放出的贷款到底将来能不能收回来。

　　例如“次贷危机”，其实在危机发生之前5到10年的时候，那些贷款已经放出去了，当时企业经济环境是非常好的，大家都觉得钱能收得回来；但是等到危机发生的时候，大家才发现钱收不回来了，而且有可能会导致企业破产。