阿里私有化之谜

阿里巴巴集团主席 马云

　　6月21日消息，阿里巴巴网络公司于昨日从香港联交所摘牌，历时4个月的私有化计划宣告完成，近5年的上市之旅宣告终结。
　　对于阿里巴巴网络公司退市，电商分析师张建生告诉记者，阿里退市对整个阿里巴巴集团应该是利大于弊的，单就阿里巴巴本身而言，其市场地位和声誉已经确立，退市后致力于集团内资源整合将为未来集体上市奠定良好的基础。
　　分析人士认为，阿里巴巴肯定是要重新上市。对于未来马云是实施集团整体上市，还是将旗下公司分拆上市，业内人士有一定分歧。马云的到底在设计怎样的棋局，大家见仁见智。
　　阿里集团或分拆上市 支付宝确认单独上市
　　互联网分析人士谢文认为，未来阿里集团是整体上市还是分拆上市。两者皆有可能，不排除马云将支付宝、淘宝等相关业务分拆上市的可能性，“这样能获得更高的市盈率和未来成长空间”。
　　资深互联网分析师丁道师告诉IT商业新闻网记者，阿里巴巴可能会分拆上市，不会整体上市，因为整体上市的话，阿里B2B业务会拖累淘宝和支付宝等优质资源。
　　昨天下午消息称，阿里巴巴集团今日在杭州召开“下午茶”媒体沟通会，支付宝CEO彭蕾首次对外确认，支付宝不会与阿里巴巴集团一起整体上市。

“我觉得支付宝应该是重点。”4G时代主编城宇在接受IT商业新闻网记者采访时指出，因为淘宝和天猫主要属于平台性质，构建的是销售体系。而支付宝属于支付手段或方式，构建的盈利和周转体系，而且支付宝直接与“货币”挂钩，未来可发挥的价值更大。
　　在知名互联网评论人程天宇看来，马云的下一步重点是上市，不过会是旗下各业务条件成熟一个上一个，最后才是整体上市。“天猫如能在京东商城上市前先上市，将稳固其在B2C的领先地位。”
　　由近日的电商价格血战不难看出，马云的确把精力放在天猫上。
　　然而，北京润邦投资战略发展总监宗宁告诉IT商业新闻网记者，“如果天猫单独上市，效果不会好，因为，当前电商发展环境不好，天猫也好不到哪儿去。最关键的是要看天猫的销售数据。”
　　张建生认为，现在一切都处于未知状态，虽然支付宝不会与阿里巴巴集团一起整体上市，但分拆上市的可能性不大。
　　“如果分拆上市的话，集团内部的产品资源和技术资源的互补性就会被市场弱化，比如说一淘在数据方面对天猫商城的支持就会因为上市而得不到很好地体现，因为资本市场更关心的是上市公司本身。”张建生说道，“大电商平台是马云的战略，如果将各平台分拆上市，大电商战略就会被割裂，无论对市场还是对行业都不是一个好的方式。行业的健康发展和良性循环需要企业再产业模式上有所创新，并将资源有效整合。”
　　阿里集团整体上市是终极目标 业务庞杂暂时有难度
　　在谈及B2B业务退市后、未来集团的上市计划时，阿里集团总参谋长曾鸣表示未来集团上市肯定是一个方向，但何时上市并没有时间表。
　　“阿里巴巴网络公司退市后，整体上市可能性大，但是，由于阿里巴巴太大，业务线庞杂，整体上市会有一定难度。”宗宁说道。
　　张建生表示，“个人认为阿里未来还是会整体上市。因为马云一直致力于打造电子商务生态产业链，阿里集团是目前电商行业内产业链规划最为完整、协调性最好的一家公司，从前端的搜索、云平台，到中端的B2b、C2C、B2C，再到产业链下游的物流体系，阿里集团将通过产业链内资源整合，形成优势资源互补和核心竞争优势；从根本上讲，阿里巴巴网络公司退市一方面是源于股权在分配，另一方面是打造大电商平台的需要。”
　　在他看来，阿里集团整体上市是最理想的状态，这也确实有难度。
　　“最大的难度有两点，一个是如何有效地整合集团内的资源，这需要非常完善的体制保证；另一个就是制度化建设，各平台之间必须形成统一性的制度，进而形成一致的市场声誉，将淘宝等的负面影响弱化。”张建生说道。
　　曾鸣同时透露，私有化B2B业务一个最大的原因，就是过早的将B2B业务模式固化，讲了一个资本市场难以听懂的故事，而做了13年电子商务今天才觉得电商刚刚开始，而在整个商业模式清晰之前，整个阿里集团不会考虑上市。
　　“一定是这样的，完成集团内资源的理顺和整合需要的时间很长。张建生指出，实行精细化管理，完善内部机制是现阶段的主要工作；而且整个大电商平台还有很多细节内容要填充，比如移动互联、云计算和物流。

　业内人士认为，不管是阿里集团整体上市，还是分拆上市，今年都不可能实现。
　　“从目前电商，包括团购，以及整个中该股环境来看，实际上都不处于有利位置。”城宇说道。
　　张建生认为，从现阶段来看，阿里若整体上市，时间一定是在京东之后的。阿里刚刚完成了股权调整，内部资金链也比较健康，上市的诉求不是很强。
　　有媒体报道，马云表示，在未来五年内，阿里巴巴集团将有可能实现整体上市，但是上市地点未定。
　　回顾阿里巴巴私有化历程
　　阿里巴巴从宣布私有化到正式摘牌，前后仅4个月时间。
　　今年2月9日，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络有限公司宣布停牌。
　　2月21日，阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司联合宣布，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络有限公司董事会提出私有化要约。
　　根据阿里巴巴方面当时发布的公告，阿里巴巴集团提出以每股13.5港元的价格回购上市公司约26%的股份，预计将耗资约190亿港元。
　　相比阿里巴巴宣布私有化前最后一个交易日的股价，尽管13.5港元的回购价格有超过45%的溢价，但仍被业内人士戏称为“阿里巴巴相当于五年使用十几亿美元无息贷款”。
　　随后，5月25日，该计划在阿里巴巴网络股东大会以5.89亿股数，占整体95.46%的赞成票通过。
　　6月8日，阿里巴巴网络公司股票正式停止交易。开曼群岛大法院于开曼群岛当地时间6月15日批准了私有化计划。
　　6月20日，阿里巴巴网络公司将从港交所正式摘牌。