ＣＦＯ实战：又到年报“捉虫”时节

文/郑伟
截至2013年4月27日， 2012年A股上市公司年报收官。
统计显示，沪深两市上市公司2012年平均实现营业收入98.41亿元，同比增长8.09%；平均净利润8.1亿元，同比增长0.59%；平均每股收益0.5187元。A股上市公司2012年的整体营业收入增速以及净利润增速双双创出2008年以来的最低值。盘点2012年报，上市公司的整体利润规模与2011年相比几乎维持原地踏步，但公用事业、食品饮料等行业在过去一年中实现较好的业绩增长，同时A股上市公司在分红、“摘帽”方面也有一定的积极进展。不过周期性行业利润下滑、上市即变脸等老问题依旧存在。
冰火两重天
在已经过去的2012年，A股上市公司合计实现净利润约为19544.24亿元，略低于2011年调整后的约19544.25亿元，合计实现归属于上市公司股东的净利润同比出现零增长，这也是继2008年负增长后的同比最低增速。
总体而言，上市公司2012年经营情况保持“增收不增利”，净利润与上年同期基本持平。 按照申万一级行业分类标准，23个行业中有九个行业利润上升，排名依次为：公用事业、食品饮料、餐饮旅游、房地产、金融服务、家用电器、信息服务、医药生物、轻工制造。其中利润同比增长前五名的具体数值为：公用事业53.11%、食品饮料44.02%、餐饮旅游17.41%、房地产14.91%、金融服务13.61%。 统计数据显示，23个行业中连续三年实现行业净利润同比增长的只有食品饮料行业，从2010年到2012年，分别为31.45%、35.34%和44.02%。
不过不管整体如何，上市银行的业绩仍是相当诱人的。
来自Wind资讯的数据显示，目前A股已经披露年报的14家上市银行2012年合计净利润10112.4亿元，占2318家上市公司全部净利润的53.23%，且只有宁波银行一家净利润不足百亿元。
工商银行再次蝉联A股最赚钱上市公司和全球最赚钱银行的头衔。其2012年实现净利润2385.32亿元，同比增14.53%，日赚6.54亿元。每股收益及每股净资产为0.68元和3.22元，分别比2011年增加0.08元和0.48元。建设银行、农业银行、中国银行分别以1931.79亿元、1450.94亿元和1394.32亿元的净利润紧随工商银行之后。在净利润最高的20家A股上市公司中，银行占据了13家。
与银行赚的盆满钵满不同，很多企业直面亏损，航运、有色金属和钢铁企业的业绩则可以用惨不忍睹来形容。
在前10大亏损公司中，同属央企的*ST远洋、中国铝业、中国中冶、*ST鞍钢和*ST二重五家合计亏损额超过300亿元，占据了一半且前四家公司分列亏损额前四位。中国远洋继2011年巨亏104.5亿元后，2012年再次出现95.59亿元的巨额亏损，连续两年成为A股亏损王。年报中*ST远洋坦陈，2013年国际航运市场仍有较大不确定性，运力需求与供给矛盾依然突出，油价等成本高位运行，运价恢复的压力依然较大，企业盈利的难度有增无减。同属航运业的*ST凤凰和*ST长油也分别亏损18.8亿元和12.39亿元。
全部A股上市公司中，在2012年有340家出现亏损，2011年这一数字仅为212家。位列亏损前10位的上市公司中，有五家钢铁企业，占据半壁江山，其他五家分别是通信设备制造业、建筑业、航运业，铝业和装备制造业。从行业分布来看，在14个利润下降的行业中，下降幅度最大的是黑色金属；其次是有色金属；第三是信息设备；第四是机械设备；其他依次为农林牧渔、电子、化工、纺织服装、建筑建材、商业贸易、交运设备、交通运输、采掘和综合行业。

急速变脸王
在公布业绩预告的上市公司中，有一部分格外引人注目，那就是2012年刚刚登陆A股的企业。
不过值得注意的是，本来作为“新人王”的这些企业中不乏业绩“变脸王”。例如2012年4月登陆A股的隆基股份在披露三季报时便预计公司全年净利润将同比下降50%以上。实际上，在三季报披露时就有康达新材、珈伟股份、温州宏丰等10余家新上市公司预计全年业绩出现下滑。
不仅仅是上市新股，一些上市刚刚一两年的次新股也不得不面临“首亏”的尴尬境地。2011年1月上市的华锐风电2012年度三季报显示，净利润－2.8亿元，同比下降215.78%，预计2012年度业绩将亏损。
上市公司业绩变脸是每年必上演的一幕戏。许多上市公司2012年业绩明显不如往年，除了行业环境发生变化之外，一些公司为了上市融资而粉饰报表的行为也成为多只上市新股、次新股业绩下滑的原因之一。其实很多业绩修正的原因除了通常所见的会计原则差异、行业不景气等因素之外，其他业绩“变脸”理由也五花八门。由“亿元级”大幅缩水为“万元级”的辽通化工给出的往年经验失灵导致预期行情落空的理由不失为一朵奇葩；ST河化因预盈突变预亏未能“摘帽”；东山精密频繁“变脸”，前后的业绩相差近2亿元。很多上市公司会在报材料的时候，把之前一年的盈利以及之后一年的盈利，通过财务手段统统算到当年的业绩中。这必然会导致企业上市之后业绩下滑。
中投顾问金融行业研究员霍肖桦表示，一般而言企业利润高速增长的时间大约为5～8年，创业板公司和中小企业在上市前便已消耗了部分年限，因此部分公司未能延续高成长的属性是符合预期的。另外创业板公司虽然大都符合成长性高、潜力较大的特点，但同时经营结构单一也决定了其应对风险的能力较差，在全球经济下滑以及部分行业不景气的背景下，创业板上市公司受到的冲击更大。
更改、更正频现
沪市公司2012年年报的披露工作于2013年1月19日拉开序幕，至4月27日结束。深市公司年报的披露工作于2013年1月21日拉开序幕，至4月29日结束。通常情况下，越是业绩越好的公司越先披露年报，绩差公司往往选择在最后的时间点“密集披露”。中联财务顾问公司总经理徐文石曾表示，80%以上年报晚披露的公司都是由于业绩差而引起的审计上制表的不一样。特别是一些ST类公司，需要讨论利润的情况等。此外召开股东大会、股东与董事长的关联交易等也会使年报的公布往后拖延。年报披露越晚，投资者面临潜在的风险就越大，易造成信息不对称，不利于准确判断上市公司经营状况。
除了不断有公司发布变更年报发布日期的公告外，年报“补丁”也总是相随而至。欧菲光就在公布后不久对2012年年报进行了更新，修正之处包括所聘会计师事务所的情况、部分应收账款坏账计提数据等项目均有涉及。尽管这些修正对年报整体影响不大，但对于如此重要的文件，公司也能这般粗心大意着实让人大跌眼镜。
这些年报“补丁”可谓五花八门，蹊跷程度令人难以置信——有净利润数字出错、有超高的利润分配比例、有前10大股东披露出错、有应说明事项而未说明等等。而且其中不乏一些让人啼笑皆非的低级错误。
在更正公告中，上述公司对于年报出错找的理由也各不相同，多数公司用“工作人员疏忽，导致部分信息录入有误”的官样文章蒙混过关，也有公司老实披露是受到了监管部门的事后监管，才发现年报出错并加以补充披露。
台基股份是一家于2010年1月20日登陆创业板的半导体公司，在发布了2012年年报后同样进行了更正，称年报全文中错误地披露了公司年度利润分配方案，“10派4元（含税）”变成了“10转10派6元（含税）”。无中生有的高送转扰乱了投资者对台基股份的预期，昨日有媒体报道，称有投资者准备用集体索赔的方式来维护自己的权利。
此外一些公司的年报更正也反映了上市公司对相关披露准则不熟悉的情况。根据其他媒体统计，恒基达鑫、四维图新、独一味、*ST上控、丰东股份、德力股份六家上市公司的年报更正中均重新披露了公司前10大股东的情况。回查其出错的情形，六家公司均仅披露了“持股5%以上的股东持股情况”，而非前10大股东。
赤峰黄金、道博股份、万鸿集团、通葡股份、四川金顶等多家沪市上市公司均收到了上交所的《上海证券交易所年报事后审核意见函》或相关审核意见，各自对控股股东经营业务、未来发展战略或主要子公司、参股公司情况等进行了补充披露。而天药股份则是收到上海证券交易所XBRL（上市公司信息披露标准化报送系统）校验结果，更正了利润分配预案未填等五项错误。