“钱”进美国

向世界出发
·2013企业国际化新挑战  美国篇
编者的话/由中国银行独家赞助支持的“向世界出发·2013企业国际化新挑战”第一站启程。《中国经营报》记者朱紫云在这个夏天前往美国采访。2012年向世界出发，我们了解到，美国人离不开“中国制造”，物美价廉的产品深受当地消费者的喜爱。而2013年，我们则更专注于在美经营的中国企业，他们是如何进行并购，如何“用”好美国员工实现当地自治的，同时了解到银行、金融服务的支持对于帮助企业在当地开展业务起到了哪些关键作用。这些“走出去”的中国企业在美国运营积累了哪些经验？赴美投资、并购目前依然存在哪些风险？如何更好地融入美国文化，加强企业管理？请看本期报道。
趋势发布
走进美国的风险提示
本报记者 朱紫云  纽约报道
8月初，在乘车去新泽西州的路上，当问及当地一司机对中国企业的看法时，他脱口而出：“Much Money。”（很多钱）
这是美国普通民众对当前中国企业的印象。相关数据更进一步佐证了中国投资者的“金主”形象。
与全球经济复苏乏力、全球跨国直接投资同比下降形成鲜明对比，中国对外直接投资却逆势上升，尤其是对美投资增幅更为亮眼。中国商务部7月数据显示，2013年上半年中国对美投资增长290%。
“现在 走出去 中国企业的最大优势是资金。”就连在美国成立28年的中建美国有限公司（China Construction America, Inc.以下简称“中建美国”）总裁袁宁也不禁感叹。但在他看来，并不是光用钱就能在海外把企业做好，“在国内能赚钱不等于在国外能赚钱”，中国企业“走出去”既要有利用资金优势的雄心，也要有脚踏实地研究透当地市场的韧劲。
政治风险：美国大选期间，中国企业最好谨慎参与投资与并购行为。
并购风险：购买美国破产企业的资产一定要看它所处的市场和所在的产业，从市场现状、竞争对手、发展潜能等方面进行全面评估。
信用风险：中国企业在美国并购、上市，一旦发现财务有虚假情况，就将完全暴露在有效市场的火力之下。
对美投资扩容
尽管中国对美国直接投资大幅度增长，但从投资绝对值来看，与美国对中国投资规模相比，中国对美国投资仍有不小差距。
2013年以来，中国进入美国的投资势头不减。在并购交易方面，双汇宣布收购史密斯菲尔德；中海油收购加拿大尼克森公司旗下美国钻探业务；万向集团竞购总部位于马萨诸塞州的电动汽车电池制造商A123系统公司；上海复星医药投资入股萨拉达克斯生物医药公司等；在新项目投资方面，深圳赛瓦特动力科技公司计划在弗吉尼亚州建造一个发电机制造厂；万科集团与美国铁狮门房地产公司成立合资公司等，都是今年中国企业在美投资较为活跃的最新案例。
7月17日中国商务部新闻发言人沈丹阳在新闻发布会上公布的数据显示，今年上半年中国境内投资者共对全球144个国家和地区的2912家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资456亿美元，同比增长29%。
作为世界第一大和第二大经济体，美中两国互为第二大贸易伙伴，而相对两国经济实力和市场规模，尽管中国对美国直接投资大幅度增长，但从投资绝对值来看，与美国对中国投资规模相比，中国对美国投资仍有不小差距。
中国驻美国大使崔天凯在今年4月抵达华盛顿履新后，出席美国工商界晚宴时披露的数据显示，截至2012年年底，美国对华直接投资累计超过700亿美元，中国对美非金融投资超过90亿美元。这意味着中美经贸合作仍有巨大潜力。
“中国在美国直接投资才刚刚开始，现在所谓在美的几千家中资企业，不少是代表处、办公室等，真正大手笔的投资并不是很多，不过去年以来中国对美国投资增长确实非常快。”袁宁的另一个身份是美国中国总商会会长。
并购进行时
2013年第一季度中国企业在美国签署8个并购交易以及9个新项目投资交易，投资总额达22亿美元。
随着近年来中国企业资本实力的不断增强，越来越多的中国企业在海外拓展市场时采取兼并收购方式。
沈丹阳指出，从对外并购情况来看，上半年我国企业对外投资总额大概有30%通过并购方式实现。
“在美国进行并购比较符合我们国际化的发展规划。”IVC（国际维生素集团公司）CEO兼总裁戴明告诉《中国经营报》记者，采取在东道国自建工厂的方式并不是最好的选择。
戴明认为，建工厂或药厂不仅工程耗资巨大，而且软件条件的重构并不是一件容易的事。所谓的软件，一是招募具备相关技能的当地员工并非一朝一夕，建成工厂如果没有员工那厂房就成了空壳；二是获取东道国产品开发和经营相关资质或牌照的难度比单纯建厂房难得多；三是现有员工获得各种资质后，建立庞大的销售网络并获得当地客户认可，这个过程更长，不是一两年就能在客户当中建立品牌信任度。“如此算来至少要花费7~8年时间，确实耗不起。”
总部位于纽约的荣鼎咨询公司发布报告显示，2013年第一季度中国企业在美国签署8个并购交易以及9个新项目投资（greenfield investment）交易，投资总额达22亿美元。
但通过并购方式投资海外并不完全是一条快速通道，以戴明及其他中国投资者投资IVC为例，完成收购是2010年，但实际上2007年这些中国投资者就开始酝酿国际化，并对在美国进行并购做了多次头脑风暴、论证以及可行性分析，2009年才进入到实质阶段。
与近年来通过兼并收购方式进入美国市场的众多中国企业不同，1985年中建美国依靠自身内生式发展的方式进入美国市场。在上世纪80年代中期，中国正处于改革开放初期，绝大多数中国企业并不具备海外大规模兼并收购的资本实力。在海外自建工厂、自设机构是那个特定时期中国企业海外布局的主要方式。
进入美国市场初期没有选择熟悉行业，中建美国为此吃过苦头，并为自己当初的国际化交上了昂贵的“学费”。到2000年回归工程承包主业后到现在，中建美国的年营业额从1000万美元连续翻了六番，在没有进行收购的情况下，中建美国的经营规模连续十三年保持年平均40%以上的增长速度。
但这并不意味着中建美国完全排斥收购方式来扩大规模。在经过二十多年内生式发展之后，中建美国在2011年到2015年“十二五规划”中提出了多元化发展的思路，即不单纯围绕工程承包，同时考虑要进军房地产开发和投资以及加大基础设施投资力度。

在兼并收购领域有一个著名的七七定律，即70%的并购没有实现期望的商业价值，其中70%失败于并购后的文化整合。
因此，袁宁对收购方式仍持谨慎态度。“我们在美国这么久，都不敢轻易下手。现在中国人有钱了，但美国市场更不缺钱，美国仍然是全球最大的外国直接投资目的地，每天在曼哈顿拿着钱等投资的人很多，不光是中国人。”
“中国企业 走出去 最大的风险在于你不懂美国，非要来美国，这个是要输的。不研究美国市场和法律，带着钱就出海了，栽跟头的几率比较大，但是不栽跟头，很多企业还不相信。”袁宁语重心长地说。