转型实战：浙商财务的“资智”通鉴

来源：首席财务官杂志

说来有趣，当我们把精益财务管理的案例研究方向圈定在浙江之际，不经意之间，却发现了浙江与CFO角色的某种历史渊源。

事实上，就在上一个十年，国内财经媒体谈及企业财务负责人的时候，还会拿账房先生和师爷这两个早已锈迹斑驳的形象来试图描述CFO们的价值。而这其中的师爷，最着名的的莫过于绍兴师爷。

按照通用的解释，师爷是明清时代地方官署中的主管官吏（主官）聘请的帮助自己处理刑名、钱谷、文牍等事务的无官职的佐理人员。师爷靠自己具有的刑名律例（法律）、钱粮会计（财会）、文书案牍等方面的专门知识和才能辅佐主官，称为作幕、佐治或佐幕。从上述的描述中，师爷的定位与当下CFO在法务、财务及公司合同管理等方面仍然有一定的承继性相似性。由于绍兴人文化素养高、苛细精干、善治案牍等特点，绍兴师爷从明朝开始即在全国大行其道，甚至到了清代官场时已经形成了“无绍不成衙”的谚语。

让我们把视线拉回到当下。作为国内民间资本最充裕也是最具活力的富集地带，浙商资本的走势历来被国内视为历次经济结构转型的先知先觉者。考虑到浙商企业的性态与规模，《首席财务官》杂志遴选了处于公用事业、IT服务与多元化等三个领域的中小规模代表性企业，深入解析其对精益财务管理思想的理解和运用。而对于更具影响力的超大规模浙商企业的财资动向，本期的封面人物吉利集团CFO李东辉可以给出更全面、更深入的思考。

OVERVIEW

历史上的中国十大商帮，浙商独占其二，分别是宁波商帮和龙游商帮。而在当下，新浙商更是国内民间资本的主流和翘楚。根据零点调查公司早前在北京地区进行的一项企业界人士调查结果显示，浙江商人是北京市场上的超级活跃群体，仅次于广东商人。 而在上海，浙商更是云集了50多万人，浙籍企业在沪投资总额、企业总数和资产总额，均居全国兄弟省市之首。

那么，作为有着“东方犹太人”之称的新浙商们，该如何理解当下的财务与资本呢？

精耕细作有传统

从地理上看，浙江地处中国东南沿海长江三角洲南翼，东临东海，南接福建，西与江西、安徽相连，北与上海、江苏接壤。整个浙江的面积只有10万多平方公里，全省常住人口为5477万人，是中国面积最小、人口密度最大的省份之一。

由于地狭人广，历史上就形成了浙人善于精耕细作的传统。特别是在浙江人心目中占有崇高地位的“钱王”（吴越王钱），在五代十国的刀光剑影中仍沉下心来修建钱塘江海塘，又在太湖流域，普造堰闸，以时蓄洪，不畏旱涝，并建立水网圩区的维修制度，最终奠定了浙江粮仓——杭嘉湖平原的坚实基础。如今的浙江已“鱼米之乡”，是综合性的农业高产区域，以多种经营和精耕细作见长，大米、茶叶、蚕丝、柑桔、竹品、水产品在全国占有重要地位。绿茶产量占全国第一，蚕茧产量占全国第二，绸缎的出口量占全国的30%，柑桔产量名列全国第三，毛竹产量居全国第一。

值得注意的是，2012年浙江人均GDP突破一万美元达到10340.454美元，超出全国人均GDP6100美元，并且所辖所有11个地级市的人均GDP均高于全国平均水平，发展十分均衡，发达程度高，达到上中等发达国家水平。浙江省的人类发展指数为0.846，属于高等水平，同时也是多年来中国大陆各省之中人均最好的，可见其可发展水平甚高。改革开放以来，浙江是人均GDP增长最快的省份。 浙江在1997年摘掉了最后一个贫困县的帽子，成为全国第一个没有贫困县的省份。早在1996年，在全国率先建立了覆盖城乡的最低生活保障制度。

2012年，全年生产总值34606亿元，比上年增长8.0%。其中，第一产业增加值1670亿元，第二产业增加值17312亿元，第三产业增加值15624亿元，分别增长2.0%、7.3%和9.3%。三次产业增加值结构由2011年的4.9:51.2:43.9调整为4.8:50.0:45.2，这说明第三产业的上升势头依然良好。2012年，浙江城镇居民人均可支配收入34550元，连续12年列国内各省区第一位；农村居民人均纯收入14552元，连续28年列国内各省区第一位。

所谓“仓廪实而知礼节”，在浙江这种相对发展均衡的经济结构下，农业、工业和服务业这三次产业，均进入了通过精益管理来获得增长效率提升的通道。换言之，当前规模以上的浙商普遍具备了财力的硬件基础和人力的软件基础，富而思进正当此时。

玩转资本凭眼界

我们再来从资本的角度审视一下新浙商的总体实力。

截至2012年12月31日，浙江272家A股上市公司市值总额（不含B股）为11993.66亿元，约占浙江全省前三季度地区生产总值（24215亿元）的49.5%。当然，与大市值企业云集的北京、上海相比，浙商以小盘股为主的局面仍然没改变，个股市值超过200亿元的仅有5只，其余个股市值多集中在50亿元到200亿元之间。其中，市值前五强海康威视（624.88亿元）、宁波港（328.96亿元）、宁波银行（307.42亿元）、新湖中宝（269.76亿元）、大华股份（258.71亿元），基本上都处于市场化竞争相对充分的领域。

截至12月31日，A股共有155家企业成功上市，募资额仅为1034.32亿元，融资额同比下滑63.39%。令人惊叹的是，但浙商资本在上市步伐依旧稳健。截至12月31日，浙江共有19家企业成功上市，实际募集额达到80.64亿元（其中超募资金31.39亿元），分别占全国相应数据的12.26%和7.80%，A股暂停IPO一年多的最后一个收官上市公司正是浙江世宝。

从传统浙商的运营特点来看，其对于资本方面的运用以及对于现代金融的理解，多长于其他商帮。比如，作为中国商帮中的后起之秀，由于大规模经商并且结成商帮为时较晚，宁波商帮更多的是在晚清和民国时期有较大影响力。尤其是民国时期，宁波商帮中新一代商业资本家脱颖而出，把商业与金融业紧密结合起来，从而使宁波商帮以新兴的近代商人群体的姿态跻身于全国着名商帮之列，他们所经营的银楼业、药材业、成衣业、海味业以及保险业，也是名闻遐迩。

如今，新浙商在海外市场的拓展已经从贸易阶段、实业阶段逐步发展到资本阶段了。根据浙江省商务厅的相关数据，截至2012年底，浙江在世界上141个国家累计投资149亿美元。其中，浙江民营企业去年海外并购项目达63个，并购额7.1亿美元。多家大型民企负责人表示，选择此时并购综合成本相对较低，且海外投资是增加出口的最佳渠道之一。

浙江对外投资呈现四个特点：一是境外经贸合作园区建设全国领先，由浙江企业牵头实施的境外经贸合作区有5家，累计实际投资5.1亿美元，引进企业99家；二是境外经销网络建设扎实推进，浙江累计在境外设立的营销机构已超过3000家；三是民营企业海外并购加快，2012年，以获取品牌、技术、营销渠道为主的浙江民企海外并购项目达63个，并购额7.1亿美元，涉及设备制造、新能源、批发、商务服务等行业，吉利集团在成功收购沃尔沃后，成为浙江第二家世界500强企业；四是境外研发机构建设实现新突破，累计达200家，中方投资额10.4亿美元，这些机构充分利用当地技术、人才和贴近市场的优势，为企业开拓国际市场服务。

从这个角度来说，浙江大部分中小市值上市公司的CFO们，应当把工作重心逐渐从日常的财务管理向价值创造的方向转移。