陈志武:媒体炒作牛市很不负责

2015网易经济学家年会夏季论坛今日在北京举行，论坛主题为“中国经济新风口”，经济界精英齐聚一堂，共同探讨中国经济改革。网易财经正全程直播。

在圆桌讨论环节，耶鲁大学教授陈志武表示，经济的问题不像我们去超市，专门挑我们喜欢的，不去关注那些我们不喜欢看到的，比如像你说的“国家牛市”的话题，“慢牛”、“国家牛市”，整个股市，你是做多还是做空，看这件事情对于中国的态度，如果买多的话，那你就是爱国的，如果你卖空，那你就不爱国，跟中国唱反调。

但实际上过去一个多月的经历告诉我们，在原来培植股市泡沫的时候，那些买了太多的人实际上是害国家的，就是因为这些人通过投机、炒股，买了那么多，所以把股市，“国家牛”抬成了“疯牛”，你到底是给国家帮了忙，是爱这个国家，还是想要害这个国家？所以在那个时候，做空的人实际上反而是爱国的，因为如果不是他们做空的话，这个“疯牛”就变得更疯了。所以我说，我们最好不要上升到那个高度来看待，刚才我想，我说“悲观”是什么意思，后来我想，也许我不应该这么说，就像后来余教授说的，我应该说“比较担心”，表明我的态度是正确的，我还是爱国的，只不过我比较担心。

所以这些年我一直说，真正从悲观和负面的角度来剖析现在的经济，甚至于股市的人，是真正想要帮助这个国家的，尤其是对于我这样的人来说，最容易做的一件事儿就是为中国唱赞歌，让每一个人都感觉到飘飘然，但其实我们客观一点讲，当我们飘飘以后，接下来把方方面面的泡沫给推到更高的高度，到底是害了这个国家还是帮了这个国家？对于“国家牛”，“其它牛”，我知道还有很多说法，“改革牛”，实际上就是因为这些说法，使得中国的股市在过去半年多越来越跟基本面完全脱离开来，特别是那些鼓吹“改革牛”的人，过去一年两年，真正的改革做了哪些？

当然，如果我们抽象地去说“改革牛”，你要买股票，你要相信“改革牛”，就应该买股票，这样一来，让更多人没有兴趣去看基本面了，一旦股票市场、资本市场脱离了基本面，就会造成前面李行长和几位教授说到的，投机和股市的走向跟经济和上市公司的基本面越来越没有关系，各玩各的，一旦股市各玩各的，实体经济跟股市完全分离开来，哪怕是那些上市公司，或有钱的非上市公司，必然导致他们想把资金往股市上转，去炒股、去投机，因为那样带来的收益，从短期来看，特别是随着官方媒体炒作越来越强化，短期收益，在股市上面，可能会比实体投资更高，而且相对来说短期风险也更低一些，就造成了整个资源配置都是乱的。

尤其是接下来千万要注意，第一，官方媒体不要去煽动4000点只是牛市的开始，做这些事儿是最不负责任的行为，这样进一步强化了股市和整个经济基本面的脱离；第二，造成资源错配更加严重；第三，使整个社会的收入机会变得更加扭曲。道理很简单，就像我们刚才说到的，救市要不要救，救了以后对我们其它方面关心的话题，比如收入差距、财富分配结构，有没有影响呢？肯定是有影响的，只是我们在讨论救市，讨论货币政策的时候大家不会想到这些话题和收入分配、收入差距是不是有关系，实际上关系很大，这次很多人明显看到了，中产阶级被洗光，哪些人受益？当然，我这里不具体说出是哪个群体，但这样一来，对整个经济、整个社会里收入差距恶化的作用做了很大贡献，这就是我刚才说的，很多时候，正因为讨论经济政策的话题不是我们想的那么简单，只要关注我们感兴趣的、想看到的话题就可以，去忽视每一个政策选择带来的方方面面的、短期的、长久的影响，因为这是一个动态平衡，改变了这一块，其它方面就会受到很大影响。