【福伊特CFO融资之道：平衡细 微财务指标】

【导读】

作为一家拥有百年历史，为能源、石油与 天然气、造纸、原材料以及运输与公共交 通等领域树立行业标准的大型家族企业， 德国福伊特集团为了保持财务和企业的独 立性，始终采用温和式的增长方式，拒绝 资本市场的诱惑，不上市，不吸收家族之 外的股东，走出了一条独特之路，成为业 界“隐形冠军”。


而在德国，如福伊特集团类似的家族企业 也不在少数。这种大型家族企业的发展之 路究竟有何不同？新环境下，它正在做出 哪些改变？独家对话了福伊特中国财务总 监华健。


观察1：福伊特CFO融资之道


从控制投资风险角度来讲，我们的资金来 源有一个合理的构成，并不是说全部都用 股东的钱。除注册资金之外，我们还使用 一定的经济杠杆，自身投资一部分、在本 地融资一部分。以前我们在本地是不融资 的，而是从国外母公司进行内部融资，有 资金盈余时再归还。但集团未雨绸缪，在 本地融资，为中国公司今后几年的发展在 本地银行建立了足够的信用额度，在发展 需要资金的时候不至于有后顾之忧。作为 CFO来说，必须对市场有预测和分析，把 握什么时候该去融资，而不是缺钱的时候 才去融资。


观察2：细微财务指标上须保持健康水平


要做到财务上的独立性，就需要提高权益 比率，保持健康的负债率，尽量减少外部 控制。短期目标是每天都在关注的一些财 务指标，比如说应收账款周转率，存货周 转率，或者是销售回报率（Return Of Sales，ROS）、投资回报率（Return On Investment，ROI），这也是我们说的短 期经济目标；还有现金流及其他一些指 标。这些是我们每个月都会关注的经济指 标。它们和占用资本回报率、权益比率累 积起来就构成了不同层次的指标，包括短 期的、中期的、长期的。


观察3：CFO对决策的影响力


实际上，从CFO的角色来说，当然能影响 重大投资的决定。比如说某项投资是合适 还是不合适、什么时候投是合适的，还会 在一开始就设定一些衡量指标，明确这个 投资以后需要得到怎样的投资回报率。例 如内部收益率（IRR）是一个很关键的指 标，它意味着多长时间能够收回这个投 资。其实一些大的跨国公司在做投资决定 的时候，对于这些指标都会有预估，虽然 这些指标还只是计划中的指标。假如从市 场预测来看能达到这个指标、或者高于这 个指标，这样一项投资就是有价值的。


从CFO对决策的影响力角度讲，实际上更 多还是设定一些指标，不断地去监控这些 指标的执行，在发现太高或者太低的时候 把这样的信息传递给管理层。作为CFO要 能够专业地分析这些数字，解释这些数字 到底意味着什么，要达到指标需要做哪些 努力，然后怎么从内部和外部因素着手来 实现这个目标。管理层依据这些数据和 CFO的建议作出判断。